Analyse: Was jetzt auf dem Rentenmarkt zählt
Das erste Quartal 2020 dürfte sich in die Erinnerungen einbrennen, und das nicht nur mit Blick auf die Finanzmärkte. Anders als frühere Markteinbrüche ist die Corona-Krise im Alltag eines jeden Menschen angekommen. Lockdown, soziale Kontaktsperre und Nies-Etikette sind Schlagworte, die die meisten von uns neu in ihren Wortschatz aufgenommen haben. „Doch als Vermögensverwalter sind wir angehalten, Entscheidungen auf rationaler und nicht emotionaler Basis zu treffen“, so heißt es in einer Pressemitteilung des Vermögensverwalters Flossbach von Storch. Auch wenn dies manchmal schwerfalle – bangten doch viele Menschen in diesen Zeiten auch um ihre finanzielle Existenz.
Für Fondsmanager von Anleihefonds bedeute das aktuelle Umfeld, dass sie extrem vorsichtig, dabei aber gleichzeitig sehr flexibel agieren müssen. Die Ausbreitung von Covid-19 sorgte innerhalb von kürzester Zeit für eine (real und fundamental begründete) vollständige Neubewertung der Vermögenspreise – auch bei Anleihen aller Art.
Anleger benötigten in einem solchen Umfeld ein hohes Maß an Flexibilität und Aktivität. Sie müssten sich von Benchmarks, also den bekannten Vergleichs- und Referenzindizes, lösen und Emittenten (Schuldner) und Angebote sehr genau analysieren. Ohne eine fundierte Marktmeinung sowie das Wissen um den Wert und den Preis einer Anlage gerate man in einem derart turbulenten Umfeld schnell in die Irre. Neben einer langjährig erprobten Anlagestrategie sei Flexibilität besonders wichtig, um mit zahlreichen taktischen Volten das Beste aus der Situation für Anleger rauszuholen.
Nicht nur mit Blick auf die massiven Marktbewegungen während der Corona-Krise bietet der Anleihemarkt viele Chancen, auch in einer Welt der Minuszinsen. Man muss nur sehr genau hinschauen, sich vom klassischen „Rendite-p.a.-Denken“ verabschieden und die zahlreichen Ertragsbausteine der Anlageklasse nutzen. Etwa wenn am Markt alle in eine Richtung laufen, das Unternehmen aber antizyklisch agieren könne. Oder wenn sich die Form der Zinsstrukturkurven verändert. Auch eine zu hohe oder zu niedrige Bepreisung von Kreditrisiken am Markt könne Opportunitäten bieten. Die zahlreichen Wendungen am Markt dürften es aktiven Investoren auch in Zukunft erlauben, Investments mit ordentlichen Chance-Risiko-Profilen zu finden. Kursschwankungen könnten dabei ein Freund der Anleger sein, zumindest wenn sie in der Lage seien, die Qualität der Anlage beurteilen zu können.
Vor dem Hintergrund erscheine es sinnvoll, global zu investieren. Oftmals seien Zinsmärkte in anderen Regionen der Welt interessant, auch nach Absicherung der Währungsrisiken. Ob sich ein Investment lohnt, lasse sich aber nur nach einer genauen Analyse der Einzeltitel sagen. Sie sei gerade angesichts der aktuell zum Teil hohen Kosten für das Absichern von Währungsschwankungen besonders wichtig. (DFPA/mb1)
Quelle: Pressemitteilung Flossbach von Storch
Die Flossbach von Storch AG ist eine unabhängige Vermögensverwaltung mit Sitz in Köln. Das 1998 von Bert Flossbach und Kurt von Storch gegründete Unternehmen beschäftigt über 220 Mitarbeiter und verwaltet ein Anlagevolumen von über 48 Milliarden Euro.