"Anleihenmärkte bieten Chancen - viele Anleihesegmente unterbewertet"
Festverzinsliche Wertpapiere haben sich zuletzt erholt und könnten ihren Aufwärtstrend im kommenden Jahr fortsetzen. Davon gehen Experten des globalen Asset Managers Algebris Investments aus.
„Bereits im Juli dieses Jahres haben wir darauf hingewiesen, dass am Anleihemarkt übermäßige Risiken eingepreist sind. Seitdem haben die Spannungen spürbar abgenommen - und wir gehen davon aus, dass festverzinsliche Wertpapiere im Jahr 2023 über weiteres Aufwärtspotenzial verfügen“, so Davide Serra, Gründer und CEO, Sebastiano Pirro, Chief Investment Officer sowie Portfoliomanager, Portfoliomanager Gabriele Foà und Silvia Merler, Head of ESG & Policy Research bei Algebris Investments.
Aus Sicht der Experten habe die Inflation ihren Höhepunkt erreicht. Eine Verlangsamung der Konjunktur und eine straffere Geldpolitik werden die Kerninflation weiter nach unten drücken. Dies eröffne Chancen auf den Anleihemärkten.
„Insgesamt sind wir der Meinung, dass trotz der starken Rally im November die beste Zeit am Anleihemarkt noch vor uns liegt. Einige Bereiche wie Investment-Grade-Anleihen, nachrangige Finanzanleihen und Schwellenländeranleihen sind nach wie vor zu günstig bewertet und in den Portfolios der Investoren unterrepräsentiert. Historisch gesehen sprechen eine sich verlangsamende Wirtschaft und niedrigere US-Zinsen für eine Outperformance von US-Staatsanleihen, Schwellenländeranleihen und High-Yield-Papieren. US-Aktien, zyklische Werte und der US-Dollar tendieren in einem solchen Umfeld zu einer Underperformance.
Um es klar zu sagen: Wir denken nicht, dass die Nullzinsen zurückkehren werden. Die Inflation wird sich auf einem höheren Niveau stabilisieren als vor 2021. Die vergangenen Monate haben festverzinsliche Wertpapiere jedoch auf extreme Niveaus getrieben und eine makroökonomische Stabilisierung kann zu einer bedeutenden Neubewertung führen - einhergehend mit Chancen für Anleger“, schreiben Serra, Pirro, Foà und Merler. (DFPA/TH1)
Algebris Investments ist ein unabhängiger weltweit tätiger Asset Manager. Das Unternehmen betreibt Büros in London, Mailand, Rom, Zürich, Dublin, Boston, Luxemburg, Singapur und Tokio.