AXA IM: Anleger sollten am Aktienmarkt Gewinne mitnehmen
Die Investmentstrategen von AXA Investment Managers (AXA IM) raten nach der jüngsten Aktienmarktrally zu einer Gewinnmitnahme und einer kurz- sowie langfristigen Untergewichtung von Aktien. „Zu Beginn des Jahres rieten wir zu einer taktischen Übergewichtung von Aktien, da wir den Kursrutsch zu Jahresbeginn und die Angst vor einer drohenden Rezession für übertrieben hielten“, schreibt das Team für Research und Investmentstrategie in seiner monatlichen Publikation „Investmentstrategie“. Für das Team um Chefstratege Franz Wenzel bleibt das Gewinnmomentum allerdings schwach, die Bewertungen seien nur etwas günstiger geworden und die Märkte seien nicht mehr überverkauft.
Die Prognose des vergangenen Monats habe sich bestätigt: Auf der einen Seite hätten die Geschäftsklimaindizes die niedrigen Wachstumserwartungen von AXA IM bestätigt. Auf der anderen Seite habe sich die Stimmung an den Märkten verbessert. Die Aktienkurse hätten sich erholt, die Rohstoffpreise seien gestiegen, und der Wechselkurs des US-Dollar sei gesunken. Trotz der leichten Besserung der jüngsten Werte und einiger Teilindizes erwarten die Experten keinen starken Aufschwung.
Für die USA rechnen die AXA-IM-Strategen trotz des stabilen Konsums nach dem ersten Quartal weiterhin mit einem schwachen Wachstum von 1,7 Prozent. Der Grund hierfür sei der trotz der jüngsten Einbußen starke US-Dollar. Auch im Euroraum seien die Geschäftsklimaindizes eher schwach ausgefallen, passend zu den rückläufigen Konjunkturerwartungen. Das BIP dürfte den Experten zufolge um 1,4 Prozent wachsen.
Vergleichsweise schwach seien auch die jüngsten chinesischen Konjunkturdaten gewesen. Dennoch entsprächen die Zahlen den Erwartungen für ein weniger gutes Quartal. Nach 1,4 Prozent Zuwachs im ersten Quartal rechnen die Ökonomen für das Gesamtjahr mit 6,1 Prozent, weniger als der Marktkonsens. Unabhängig vom Rückgang der Kapitalabflüsse im Februar sei die chinesische Inflation überraschend auf 2,3 Prozent gestiegen.
Insgesamt habe die eher schwächere Weltwirtschaft zu Jahresbeginn Argumente für eine weltweit lockere Geldpolitik geliefert. Sie könne wiederum die Konjunktur in diesem Jahr stärken und die Risiken verringern. Deshalb habe sich die Marktstimmung auch verbessert – mit der Folge einer deutlichen globalen Erholung von Aktien und Credits. Das Team für Research und Investmentstrategie empfiehlt nun, Aktien neutral zu gewichten, bei einer leichten Bevorzugung von Industrie- gegenüber Schwellenländern. Bei Staatsanleihen bevorzugen die Experten weiterhin den US-Markt. „Der jüngste Ölpreisanstieg und einige erste Hinweise auf eine allmählich höhere Inflation bestärken uns in der sowohl kurz- als auch langfristig optimistischen Einschätzung amerikanischer Linker.“
Quelle: Pressemitteilung AXA IM
AXA Investment Managers Paris SA (AXA IM) ist eine Vermögensverwaltung, die zur französischen AXA-Versicherungsgruppe gehört. Das 1994 gegründete Unternehmen beschäftigt mehr als 2.300 Mitarbeiter in 21 Ländern weltweit und verwaltet ein Vermögen in Höhe von rund 669 Milliarden Euro. (Stand: 31. Dezember 2015) (JF1)