AXA IM hält Wandelanleihen für aussichtsreich
Der Markt für Convertibles konnte in jüngster Zeit mit der Rallye der Aktienkurse nicht mithalten. Nach Meinung von Marc Basselier, Wandelanleihen-Experte beim Vermögensverwalter AXA Investment Managers (AXA IM), ist jetzt eine gute Zeit gekommen, Positionen bei Wandelanleihen hoher Qualität auszubauen. Dabei seien Altanleihen für Investoren im Vergleich mit Neuemissionen oft die bessere Wahl.
Von positiven Entwicklungen an den Aktienmärkten profitieren generell auch Wandelanleihen. „Allerdings haben Convertibles bereits in der Vergangenheit hohe Bewertungen erreicht. Daher konnte das Segment den Anstieg der Aktienkurse zuletzt nicht voll mitgehen und hat sich im Vergleich schlechter entwickelt“, sagt Basselier. Aufgrund dieser relativen Underperformance seien Wandelanleihen nun jedoch im Vergleich zum Aktienmarkt wieder deutlich attraktiver geworden.
Basselier hält den Sekundärmarkt derzeit für deutlich attraktiver als Neuemissionen. Zum einen hätten in den USA die Aktivitäten am Primärmarkt insgesamt nachgelassen und zum anderen seien die Emissionen insbesondere in Europa zuletzt wenig überzeugend ausgefallen. Zum Teil haben die Emittenten für Papiere mit einer effektiven Verzinsung von null Prozent Aufschläge von über 40 Prozent verlangt.
Viele Altanleihen profitierten zudem von den Rückkaufaktivitäten der Unternehmen, die sich zuletzt auf einem hohen Niveau bewegt haben. „Diese Entwicklung war in den vergangenen Monaten ein wichtiger Performancetreiber für Wandelanleihenportfolios“, so Basselier.
Quelle: Pressemitteilung AXA IM
AXA Investment Managers Paris SA (AXA IM) ist eine Vermögensverwaltung, die zur französischen AXA-Versicherungsgruppe gehört. Das 1994 gegründete Unternehmen beschäftigt mehr als 2.350 Mitarbeiter in 21 Ländern weltweit und verwaltet ein Vermögen in Höhe von rund 717 Milliarden Euro. (Stand: Dezember 2016) (TH1)