Bankhaus Vontobel: Anleihen der Schwellenländer sind eine Kaufgelegenheit
Ängste vor steigenden US-Zinsen und Währungsschwankungen beeinflussten zwar die Stimmung an den Märkten für Schwellenländeranleihen, verändern aber die Fundamentaldaten nicht, schreibt das Bankhaus Vontobel in einem Marktkommentar. Die Rahmenbedingungen aus Fundamentaldaten, technischen Faktoren und Bewertungen seien intakt. Deshalb sei es der richtige Zeitpunkt für langfristig orientierte Anleger, sich am Markt zu engagieren oder zumindest investiert zu bleiben. Das politische Umfeld dürfte in den kommenden Monaten weitere Überraschungen bereithalten die ihre psychologische Wirkung nicht verfehlen werden, heißt es weiter. Aber es wäre falsch, aus diesen Gründen auf ein Engagement in Schwellenländeranleihen zu verzichten.
Aus gesamtwirtschaftlicher Perspektive spreche vieles dafür, dass sich die Kreditwürdigkeit Argentiniens grundsätzlich auf dem Weg der Verbesserung befinde. Die Experten sehen deshalb vor allem technische Faktoren als Auslöser des jüngsten Ausverkaufs.
In Brasilien würden die makroökonomischen Daten positive Fakten ausweisen. Die Inflation liege unter drei Prozent und damit auf dem niedrigsten Stand seit der Einführung eines Inflationszieles im Jahr 1999. Tatsächlich liege sie unter der aktuellen Zielspanne von drei bis sechs Prozent, die von der Zentralbank festgelegt wurde. Das Land sei eine relativ geschlossene Volkswirtschaft mit einer sehr niedrigen Dollarabhängigkeit. Brasilien verfüge zudem über Devisenreserven, die mehr als zwei Jahre Importe abdecken könnten.
Für langfristig orientierte, antizyklische Anleger erkennt Vontobel in Italien attraktive Rahmenbedingungen für ein Bond-Picking.
Quelle: Marktkommentar Vontobel
Vontobel Asset Management ist ein internationaler Vermögensverwalter. Das Dienstleistungsspektrum wendet sich an institutionelle und private Kunden. (TS1)