BNY Mellon IM: Starke Zuflüsse in Anleihen von Golfstaaten erwartet
Colm McDonagh, Head of Emerging Market Debt und Manager des „BNY Mellon Emerging Market Corporate Debt Fund“ bei Insight Investment, einer Boutique unter dem Dach von BNY Mellon Investment Management (IM), kommentiert neue Investmentchancen und die wachsende Bedeutung von Staats- und Unternehmensanleihen aus den Golfstaaten Bahrain, Kuwait, Oman, Qatar, Saudi Arabien und den Vereinten Arabischen Emiraten (Gulf Cooperation Council - GCC):
„Bei Anleihen aus Schwellenländern (EM) war in den letzten Jahren insbesondere die deutliche Zunahme der Emission von Staatsanleihen aus den Golfstaaten bemerkenswert. Seit 2016 haben die GCC-Staaten Hartwährungsanleihen in Höhe von 124 Milliarden US-Dollar begeben – das entspricht fast dem vierfachen Emissionsvolumen der vorausgegangenen sechs Jahre. Der Anteil der GCC-Staatsanleihen an den Hartwährungsanleihen aus Schwellenländern liegt aktuell bei 14 Prozent, im Jahr 2014 waren es noch fünf Prozent.
In Anbetracht der gestiegenen Bedeutung der Region für Investoren kündigte der Indexanbieter JP Morgan kürzlich an, ab Januar nächsten Jahres fünf GCC-Länder in seine Indizes für EM-Staatsanleihen in Hartwährungen aufnehmen zu wollen. Mit einer erwarteten Gewichtung der GCC-Region von elf Prozent dürften diese Anleihemärkte mit starken Zuflüssen rechnen.
Da die Golfstaaten innerhalb des EM-Staatsanleiheuniversums zu den am höchsten bewerteten Emittenten gehören und gegenüber ähnlich bewerteten Anleihen aus entwickelten Märkten eine Zusatzrendite bieten, besteht kein Mangel an Nachfrage. Emittenten aus Saudi-Arabien, Katar, Kuwait und den Emiraten sind alle mit einem Rating von A und höher eingestuft. Anleger schätzen die defensiven Qualitäten der Anleihen sowie das relativ niedrige Beta im Vergleich zu den übrigen EM-Anleihen. Bahrain ist mit einem Rating von B+ zwar der Ausreißer, kann dies jedoch mit fast 400 Basispunkten Zusatzrendite ausgleichen.
Auch Unternehmensanleihen aus den GCC-Staaten bieten zahlreiche Anlagechancen. Hier finden wir den Bankensektor besonders überzeugend. Ähnlich wie Staatsanleihen sind auch Unternehmensanleihen oft hoch bewertet und profitieren von großen Kapitalreserven und starker staatlicher Unterstützung. Allerdings gilt es die Konzentrationsrisiken zu beachten. Obwohl nachrangige Bankschuldverschreibungen volatiler sind, glauben wir, dass Anleger für das zusätzliche Risiko angemessen entschädigt werden. Die derzeitigen Renditen sind solide und das Risiko, dass die Anleihen vom Emittenten ,gekündigt‘ werden, ist geringer.”
Quelle: Marktkommentar BNY Mellon IM
BNY Mellon Investment Management ist eine US-amerikanische Investmentmanagement-Gesellschaft. BNY Mellon Investment Management umfasst die zu BNY Mellon gehörenden Investmentfirmen, Vermögensverwalter für vermögende Privatkunden sowie weltweite Vertriebsgesellschaften. (JF1)