BNY Mellon: "US-Finanzwerte Favoriten im Portfolio"
„Wer als Investor auf Dividendenwachstum setzt, sollte sich Finanzunternehmen in den USA anschauen“, sagt John Bailer, Fondsmanager des „BNY Mellon US Equity Income Funds“ bei BNY Mellon AMNA, einer Boutique der Investmentgesellschaft BNY Mellon Investment Management BNY Mellon (IM). Nach seiner Einschätzung bieten diese sehr gute Aussichten: Die Dividendenrendite amerikanischer Finanzunternehmen liegt aktuell bei 2,9 Prozent pro Jahr, dürfte aber nach Prognose von Bloomberg über die nächsten drei Jahre auf 10,3 Prozent jährlich ansteigen. Bei Konsumgüterwerten, traditionell beliebten Dividendenaktien, werden dagegen lediglich 3,8 Prozent pro Jahr vorhergesagt.
„US-Finanzwerte zählen deshalb zu unseren Favoriten im Portfolio. Der Anteil im „BNY Mellon US Equity Income Fund“ liegt derzeit bei 30 Prozent, gut doppelt so hoch wie im S&P 500, unserem Vergleichsindex“, sagt Bailer.
Hinzu komme, so der Fondsmanager, dass gerade amerikanische Finanzunternehmen deutlich unterbewertet sind. Das Kurs-Buchwert-Verhältnis liegt bei 1,6 und damit trotz der starken Bilanzen auf dem niedrigsten Niveau seit den 1950er Jahren. Ein Grund: Die Anleger sind wegen der Finanzkrise immer noch kritisch eingestellt. Damals hatten manche Banken einen 30-fachen Finanzierungshebel. Heute liegt er bei einigen noch beim zehnfachen. Ein weiterer Grund: Anleger haben in den vergangenen Jahren auf Unternehmen gesetzt, die trotz der Wirtschaftsflaute wuchsen. Viele haben auch bewusst schwankungsarme und scheinbar „sichere“ Aktien gekauft und betrachten die Dividendenrendite als Ersatz für Anleihezinsen. Bailer meidet jedoch Bond Proxies: „Das halte ich jedoch für eine teure Strategie und keinen geeigneten Vermögensschutz.“
BNY Mellon IM geht davon aus, dass die US-amerikanische Zentralbank die Leitzinsen in diesem Jahr noch zwei bis drei Mal anheben wird. Nach Ansicht von Bailer dürfte auch dies Dividendentitel stützen, denn in einem Umfeld steigender Zinsen schnitten einkommensgenerierende Anlagestrategien gegenüber vergleichbaren Anleihen im US-Markt üblicherweise sehr viel besser ab. Zwei Beispiele: Zwischen Mai 2013 und Dezember 2013 stiegen Income Strategien um 18,4 Prozent während Anleihen bei minus 3,6 Prozent lagen. Im Zeitraum Juli 2016 bis Dezember 2016 verzeichneten erstgenannte 11,6 Prozent und Anleihen minus 4,5 Prozent.
Und: „Dividenden wachsen, Zinsen nicht – das ist der entscheidende Vorteil gegenüber Anleihen“, sagt Bailer. Schließlich könnten die Kursgewinne zusätzlich zur Dividende bei qualitativ hochwertigen Titeln eine deutlich höhere Rendite ermöglichen als am Anleihemarkt, selbst wenn zehnjährige US-Staatsanleihen inzwischen wieder bei drei Prozent rentieren. Bailers Credo: „Wichtig ist vor allem, dass man die Aktien unter ihrem wahren, inneren Wert kauft – da halte ich es mit Altmeister Warren Buffett.“
Quelle: Pressemitteilung BNY Mellon IM
BNY Mellon Investment Management ist eine US-amerikanische Investmentmanagement-Gesellschaft mit einem verwalteten Vermögen von 1,8 Billionen US-Dollar. BNY Mellon Investment Management umfasst die zu BNY Mellon gehörenden Investmentfirmen, Vermögensverwalter für vermögende Privatkunden sowie weltweite Vertriebsgesellschaften. (mb1)