Capital Group: Emerging Markets weiter im Aufwind
Seit 20 Monaten befinden sich die Titel aus Schwellenländern im Aufwärtstrend. Im vergangenen Jahr hatten sie US-Aktien mit einem Wertzuwachs von 32 Prozent übertroffen. Insgesamt konnten Emerging-Market-Aktien seit ihrem Tiefpunkt Anfang des Jahres 2016 rund 70 Prozent an Wert gewinnen. Die Experten der Investmentgesellschaft Capital Group bewerten in einem Marktkommentar diese Entwicklung als den Beginn einer Kurserholung.
Das Umfeld sei positiv, erklärt Capital Group. Der synchrone Aufschwung der Weltkonjunktur, die Währungsaufwertungen und die Nachfrage nach technischen Bauelementen stützten die Schwellenländer. Dabei sei die Aktienbewertung gegenüber Industrieländern im Vergangenheitsvergleich attraktiv. Sowohl chinesische als auch taiwanesische und brasilianische Aktien notieren aktuell zum 13-fachen der für 2018 erwarteten Gewinne. Der MSCI-World-Index hat derzeit ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 17. Dass die Erholung der Emerging Markets anhalten dürfte,begründet Capital Group mit einer wachsenden Mittelschicht, zunehmendem Konsum und einer Fabrikautomatisierung. Zusätzlich würden die Cashflows der Emerging-Market-Unternehmen ansteigen. Das führe zu positiven Gewinnrevisionen. Prognosen zufolge werden die Unternehmensgewinne in 2018 um 13 Prozent steigen.
Chris Thomson, Portfoliomanager bei Capital Group, sieht verschiedene Investmentmöglichkeiten in den Schwellenländern: „Die Stabilität und die Reformen, etwa in China und Indien, führen zu neuen Anlagechancen. Damit meine ich nicht nur so naheliegende Dinge wie indische Banken und chinesische Internetfirmen. Mich interessieren auch binnenorientierte Branchen wie Zement und Elektrizitätsversorgung sowie der Einzelhandel und andere Konsumgüterbranchen.“ Insgesamt würden Technologieunternehmen aus den Emerging Markets zunehmend bedeutender. Die asiatischen Unternehmen Taiwan Semiconductor und Samsung Electronics würden beispielsweise Schlüsselpositionen in der Lieferkette für Technologie einnehmen, da sie sich ein spezielles Know-how im Halbleiterbereich angeeignet hätten.
„Heute finden sich in den Schwellenländern viele sehr erfolgreiche Technologieunternehmen, die äußert effizient E-Commerce anbieten und neue Technologien einsetzen. An der Spitze der Innovationen im Finanzdienstleistungssektor, aber auch in anderen Branchen, stehen heute chinesische Internetfirmen“, so Shaw Wagener, Portfoliomanager bei Capital Group. Das zeige sich auch bei einem Blick auf den MSCI-Emerging-Markets-Index, der aktuell zu rund 28 Prozent IT-Werte beinhaltet. Vor zehn Jahren dominierten Energie- und Grundstoffwerte den Index noch mit 38 Prozent, merkt Wagener an. Grund für diese Verschiebung der Verbrauchsmuster in den aufstrebenden Märkten sei die wachsende Mittelschicht. Immer mehr Menschen in den Schwellenländern würden mittlerweile das Internet nutzen und mit mobilen Endgeräten telefonieren. Ein Vorteil dieses Wandels sei die abnehmende Volatilität. Einst waren Energie- und Grundstoffwerte Staatsunternehmen, die von Infrastrukturinvestitionen abhängig waren und dementsprechend volatil gewesen sind, heißt es. Durch die Verschiebung von Rohstoffen zu Technologie seien diese aktuell nicht mehr die Schwergewichte im MSCI-Emerging-Markets-Index.
Quelle: Marktkommentar Capital Group
Capital Group Companies ist eine US-amerikanische Investmentgesellschaft mit Sitz Los Angeles. (TS1)