Columbia Threadneedle: "Wahrscheinlichkeit eines geordneten Brexits liegt bei 60 Prozent"
Für Maya Bhandari, Fondsmanagerin Multi Asset beim Vermögensverwalter Columbia Threadneedle, dürfte der Brexit für einen Pfund-Anleger der wichtigste Bestimmungsfaktor der Gesamtrenditen über die nächsten sechs Monate sein. „Unserer Einschätzung nach liegt die Wahrscheinlichkeit eines geordneten EU-Austritts bei 60 Prozent, die verbleibenden 40 Prozent verteilen sich auf eine Verschiebung des Austrittsdatums nach Artikel 50 und ein No-Deal-Szenario“, Bhandai.
Kurioserweise würden nach Überzeugung der Fondsmanagerin in britischen Pfund abgerechnete ungesicherte Engagements bei einem ungeordneten Brexit außerordentlich stark gewinnen und in einem weniger disruptiven Szenario ähnlich stark verlieren.
Columbia Threadneedle rechnet zudem mit einem Abbau der Handelsspannungen zwischen den USA und China. Daher dürften insbesondere asiatische und japanische Aktien, deren Bewertung eine hohe Prämie beinhaltet, wieder etwas höher bewertet werden. Beispielsweise liege das auf Basis prognostizierter Gewinne berechnete Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) japanischer Aktien derzeit im niedrigsten Perzentil der KGVs der vergangenen 15 Jahre. Damit preise der japanische Aktienmarkt eine Rezession ein, die nicht einmal die vorsichtigsten Beobachter erwarten würden.
Absicherungen gegen eine Rezession erscheinen aus Sicht von Bhandari etwas überbewertet. „Seit unserem letzten Update haben wir in unseren Multi-Asset-Portfolios das Engagement an asiatischen Aktienmärkten - sowohl in Japan als auch in asiatischen Schwellenländern - weiter verstärkt, um die attraktivere Risikoprämie dieser Märkte zu vereinnahmen. Außerdem haben wir in den Fonds mit Basiswährung britisches Pfund das Engagement im britischen Pfund weiter erhöht, um die Kundenportfolios gegen Brexit-bedingte Wertschwankungen unempfindlicher zu machen“, schreibt Bhandari im Asset Allocation Update Januar 2019.
Quelle: Marktkommentar Columbia Threadneedle
Columbia Threadneedle Investments ist eine Vermögensverwaltungsgruppe, die weltweit für private, institutionelle und Firmenkunden ein Spektrum von aktiv verwalteten Anlagestrategien und -lösungen anbietet. Mit mehr als 2.000 Mitarbeitern wird ein Vermögen von 418 Milliarden Euro verwaltet. (Stand: 30. September 2018). Columbia Threadneedle Investments ist eine Tochtergesellschaft von Ameriprise Financial. (TH1)