Comgest: Herausforderungen in Schwellenländern bleiben zahlreich
Angesichts reichlich vorhandener Liquidität, Nullzinsen sowie zunehmend verzweifelter Notenbanken könnte 2015 ein Jahr werden, in dem sich Schwellenländer als relativ attraktiv erweisen. Da jedoch die Herausforderungen in den globalen Schwellenländern zahlreich bleiben, kann laut Wojciech Stanislawski, Manager des „Comgest Growth Emerging Markets Portfolios“, Qualitätswachstum den Unterschied machen.
Das Umfeld in den Emerging Markets (EM) erweist sich nach Einschätzung von Stanislawski als nach wie vor schwierig. Viele Schwellenländer würden kaum Fortschritte machen bei der Umsetzung struktureller Anpassungen, die notwendig wären, um mit den schwachen globalen Wachstumsverhältnissen und der austrocknenden US-Dollar-Liquidität fertig zu werden. Die Abkoppelung der Schwellenländer von den entwickelten Ländern habe bis heute nicht stattgefunden und die Währungsschwäche in den Schwellenländern könnte größerer Probleme ankündigen.
Diese Währungsschwäche könnte zum Beispiel Auslöser einer Liquiditätsfalle am EM-Anleihemarkt sein, wenn internationale Anleiheinvestoren plötzlich und mit hohen Volumina der Region den Rücken kehren. Das würde nach Ansicht des Fondsmanagers die Finanzierungskosten dieser Länder explodieren lassen. Die zuletzt positiven Gewinnrevisionen an den großen Aktienmärkten in Indien und China - beides Länder mit einem klaren Reformkurs – würden allerdings darauf hindeuten, dass sich bei den fundamentalen Trends möglicherweise ein Lichtblick abzeichne.
Investoren seien mittlerweile eher skeptisch gegenüber den globalen Schwellenländern eingestellt, da sie die genannten Herausforderungen klar erkennen würden. Dies sind, so Stanislawski, insofern gute Nachrichten, als dass sich dadurch die Gefahr einer sehr negativen Wachstumsüberraschung verringert hat.
Quelle: Marktkommentar Comgest
Comgest S.A. ist eine unabhängige französische Fondsgesellschaft mit Sitz in Paris. Die 1985 gegründete Gesellschaft, deren Kapital vollständig von den Unternehmensgründern und Mitarbeitern gehalten wird, ist auf die selektive Auswahl von Wachstumsunternehmen spezialisiert. Sie beschäftigt mehr als 120 Mitarbeiter und verwaltet ein Vermögen in Höhe von über 18 Milliarden Euro. (Stand: 31. Dezember 2014) (TH1)