Deutsche Asset Management: Konjunkturoptimismus treibt Rentenmärkte stärker als Inflationsangst
Spätestens seit der Veröffentlichung des US-Arbeitsmarktberichts für Januar ist das Thema Inflation wieder in aller Munde. Mancher Kommentator sieht in den Inflationssorgen sogar die Ursache für die Korrektur am Aktienmarkt, so merkt der Vermögensverwalter Deutsche Asset Management an.
Ein anderer Markt scheine aber noch entspannt zu sein: Die Renditen für US-Staatsanleihen seien zwar seit September 2017 von zwei Prozent um rund 90 Basispunkte angestiegen. Dieser Renditeanstieg sei jedoch überwiegend durch steigende Realrenditen getrieben, die nach allgemeiner Wahrnehmung die Wachstumserwartungen widerspiegelten. Die Inflationserwartungen seien ebenfalls gestiegen, allerdings weit weniger stark. Bei deutschen Bundesanleihen zeige sich ein ähnliches Bild.
Für Oliver Eichmann, Co-Head Renten EMEA (Europe, Middle East, Africa), sendet der Rentenmarkt damit eine klare Botschaft: Der Anstieg der Rendite sei in erster Linie Ausdruck des stärkeren Wirtschaftswachstums und weniger Sorge um steigende Inflationsraten. Die wichtige Lektion sei unserer Ansicht nach, dass nicht zu viel Aufmerksamkeit auf eine einzelne Zahl gelegt werden sollte, wie etwa dem Anstieg der US-Stundenlöhne in einem Monat. Der Vermögensverwalter habe schon länger auf den langsamen, aber stetigen Anstieg der Inflationserwartungen hingewiesen. Das decke sich mit dem Hauptszenario einer weiteren, graduellen Erhöhung der Inflationsraten. Angesichts der Vollbeschäftigung am US-Arbeitsmarkt wäre es auch unvernünftig, Inflationsrisiken komplett zu ignorieren. Andererseits biete die derzeitige Datenlage auch noch keinen Grund zur Panik. Insofern bleibe das Motto: Entspannt, aber wachsam bleiben.
Quelle: Pressemitteilung Deutsche Asset Management
Deutsche Asset Management ist der Markenname für den Geschäftsbereich Asset Management der Deutsche Bank-Gruppe. Der Vermögensverwalter beschäftigt über 500 Investmentexperten, die ein Vermögen in Höhe von rund 710 Milliarden Euro für private und institutionelle Anleger verwalten. (Stand: 30. September 2017) (mb1)