Deutscher Beteiligungsmarkt: Stimmung ist uneinheitlich
Das Geschäftsklima auf dem deutschen Beteiligungsmarkt zeigt sich für das Venture Capital (VC)- und Later Stage-Segment uneinheitlich, ist aktuell jedoch insgesamt positiv. Auf dem VC-Markt erholt sich das Geschäftsklima nach zwei Rücksetzern wieder. Der Indikator des Frühphasensegments steigt im zweiten Quartal 2019 um 13,2 Zähler auf 23,2 Saldenpunkte. Die VC-Investoren bewerten ihre aktuelle Geschäftslage besser, sind vor allem aber bezüglich ihrer Geschäftserwartung wieder deutlich optimistischer. Der Indikator für die aktuelle Geschäftslage steigt auf 24,3 Saldenpunkte (plus 7,5) und der Indikator für die Geschäftserwartung legt auf 22,1 Saldenpunkte zu (plus 18,8). Das sind Ergebnisse des „German Private Equity Barometer“, das die Förderbank KfW zusammen mit dem Bundesverband deutscher Kapitalgesellschaften (BVK) exklusiv für das „Handelsblatt“ berechnet.
Parallel zu dieser positiven Entwicklung verschlechtern sich allerdings die einzelnen Klimaindikatoren für das VC-Marktumfeld zusehends: bei immer mehr von ihnen, wie etwa den Einstiegspreisen oder der Qualität des Dealflows, steht die Stimmungsampel auf gelb oder sogar rot. Im grünen Bereich bleiben die Bewertungen von Fundraising, Exitmöglichkeiten, steuerlichem Rahmen und Abschreibungsdruck.
„Das Geschäftsklima auf dem deutschen VC-Markt hat sich zwar im Frühsommer vom vorherigen Rückschlag erholt, das Marktumfeld schwächelt gerade aber etwas“, sagt Dr. Georg Metzger von KfW Research. „Im Großen und Ganzen sehen wir hier aber noch keine trendmäßige Entwicklung, weshalb es sich auch um eine vorübergehende Schwächephase handeln kann, wie wir sie Anfang 2016 schon einmal sahen.“
Der Klimaindikator des Spätphasensegments gibt im zweiten Quartal 2019 erneut leicht nach, und zwar um 2,7 Zähler auf 10,1 Saldenpunkte. Der Indikator für die aktuelle Geschäftslage sinkt auf 14,1 Saldenpunkte (minus 9,5), der Indikator für die Geschäftserwartung legt auf 6,1 Saldenpunkte zu (plus 4,1).
Dem abkühlenden Geschäftsklima zum Trotz bleiben die die Einschätzungen zum Marktumfeld im Later-Stage-Bereich größtenteils positiv: Das Fundraisingklima ist zwar rückläufig, allerdings auf sehr hohem Niveau. Beständig zufrieden sind die Beteiligungsinvestoren mit den Exitmöglichkeiten, der Qualität des Dealflows, dem steuerlichen Rahmen und der Innovationstätigkeit. Lediglich mit den Einstiegspreisen für Neuengagements sind die Beteiligungsinvestoren wirklich unzufrieden. Die Entspannung, die sich hier zu Jahresbeginn abzeichnete, war somit nur von kurzer Dauer. (DFPA/TH1)
Quelle: Pressemitteilung KfW
Die KfW-Bankengruppe ist die größte nationale Förderbank der Welt. Ihre Gründung erfolgte auf der Grundlage des „KfW-Gesetzes“ als eine Anstalt des öffentlichen Rechts.