"Fed hat die Märkte mit großem Geschick auf die Zinsnormalisierung eingestimmt"
Nach einer intensiven Vorbereitung der Finanzmärkte dürfte die US-Notenbank auf ihrer Sitzung am 14. und 15. März eine Leitzinserhöhung (Fed Funds Rate) beschließen. So die Einschätzung von Franck Dixmier, Globaler Anleihenchef von Allianz Global Investors (AllianzGI), im Vorfeld der Fed-Sitzung am 14./15. März 2017. Nach anfänglicher Skepsis hinsichtlich der ‚Fed Dots‘, die die Zinserhöhungserwartungen der Mitglieder des Offenmarktausschusses wiedergeben, seien inzwischen auch die Märkte davon nahezu 100-prozentig überzeugt.
Mit Blick auf die Beschäftigungs- und Inflationsentwicklung und angesichts des günstigen makroökonomischen und finanziellen Umfelds gibt es aus Sicht von Dixmier für die Fed reichlich Argumente, die Leitzinsen künftig weiter zu erhöhen. Die Perspektiven für das weltweite Wirtschaftswachstum hätten sich jüngst aufgehellt, und ein gestiegener Risikoappetit seitens der Anleger halte die Volatilität an den Finanzmärkten in Schach.
Neben der erwarteten Ankündigung einer Leitzinserhöhung werde die Fed auch neue makroökonomische Prognosen und aktualisierte Leitzinserwartungen kommunizieren. Die Bank dürfte dabei erneut ihre Bereitschaft bekunden, die Normalisierung der Geldpolitik fortzusetzen, so Dixmier. Mit einer Ankündigung der Fed, ihre Bilanzsumme von mittlerweile 4,5 Billionen US-Dollar zu reduzieren, sei jedoch noch nicht zu rechnen. Dazu dürfte es erst in einer fortgeschrittenen Phase der Zinsnormalisierung kommen.
„Wir sind fest davon überzeugt, dass es in diesem Monat zur angedeuteten Zinserhöhung kommen wird. Wenn dies der Fall ist, hat die Fed erfolgreich und mit großem Geschick die Markterwartungen in Richtung ihres Normalisierungsszenarios gelenkt, ohne dass es dabei – abgesehen von leicht steigenden Langfristzinsen – zu Marktverwerfungen gekommen wäre. Wenn die angedeutete Zinserhöhung nun allerdings nicht stattfände, würde die Fed den Märkten widersprüchliche Signale senden, was unzweifelhaft Kosten eines erneuten Anstiegs der Volatilität zur Folge hätte“, so Dixmier.
Quelle: Marktkommentar Allianz GI
Allianz Global Investors (AllianzGI) ist eine Vermögensverwaltung des Versicherungskonzerns Allianz. Das 1998 gegründete Unternehmen mit Sitz in München beschäftigt über 500 Anlagespezialisten und verwaltet per 30. September 2016 ein Vermögen von 481 Milliarden Euro für Privatanleger und institutionelle Investoren. (JF1)