Fondsmanager setzen auf Senior Loans
Der Investitionsschwerpunkt der Real Estate Private Debt Funds liegt vor allem auf erstrangigen Darlehen. Das zeigt eine internationale Studie des Bewertungs- und Beratungsunternehmens Wüest Partner zum Real Estate Private Debt Markt.
Zum zweiten Mal nach 2021 hat Wüest Partner eine umfassende Marktstudie zur Anlageklasse „Real Estate Private Debt“ veröffentlicht. Senior Loans (61,4 Prozent) und Whole Loans (26,5 Prozent), die im Vergleich zu anderen Finanzierungsarten als eher risikoarme Anlagen gelten, dominieren. Mit weitem Abstand folgen Mezzanine- (9,3 Prozent) und reine Junior Loan-Finanzierungen (2,3 Prozent), deren Rang bei Finanzierungsstrukturen mit deutlich höheren Risiken verbunden ist.
Die Studie verdeutlicht außerdem, dass der Großteil der Finanzierungen in Ankäufe fließt. Hierauf entfallen mehr als 50 Prozent des Volumens. Sowohl in den USA als auch in Europa liegt der Investitionsschwerpunkt der Real Estate Private Debt Funds auf den Nutzungsarten Büro und Multi-Family. Deutlich dahinter folgen Finanzierungen von Logistikimmobilien. Auffällig ist, dass in Europa eher Projektentwicklungen finanziert werden (gut 19 Prozent), während die Manager in den USA Sanierungen (gut 21 Prozent) bevorzugen. Ein weiterer nennenswerter Unterschied zwischen Real Estate Debt Funds in den USA und Europa zeigt sich hinsichtlich der Relevanz der EU-Verordnung über die Offenlegung nachhaltiger Finanzprodukte (Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR)). Während von den 38 aktiven Europafonds immerhin 32 eine SFDR-Klassifizierung (Artikel 6- und Artikel 8-Fonds) aufweisen, befindet sich unter den elf aktiven US-Real Estate Debt Fonds kein einziger, der sich mit einer SFDR-Klassifizierung an der EU-Taxonomie orientiert.
Die Marktstudie, für die im September und Oktober 2023 Daten erhoben wurden, speist sich aus umfassenden Informationen zum Geschäftsfeld Real Estate Private Debt von 32 Fondsmanagern, die über alle Assetklassen ein Vermögen von knapp 9,7 Billionen Euro verwalten. Die Analysten von Wüest Partner sammelten Daten zu 157 historischen und aktiven Real Estate Debt Fonds, von denen 55 derzeit investierbar sind. (DFPA/abg)
Die vollständige Studie finden Sie hier.
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