Goldbarren oder Goldaktien - wie profitieren vom Gold-Bullenmarkt?
In den vergangenen Wochen wurden die Experten vom Asset Manager VanEck häufig gefragt, welches die beste Möglichkeit für den Zugang zu dem aktuellen Bullenmarkt darstellt – physisches Gold oder Goldaktien, schreibt Von Joe Foster, Portfolio Manager bei VanEck, in einem aktuellen Goldkommentar. Um diese Frage zu beantworten, sei es hilfreich, die aktuelle Hausse-Phase mit früheren Aufschwungsphasen zu vergleichen.
Eine Hausse könne als „säkular“ (langfristig) oder „zyklisch“ (Aufwärtstrend während einer länger andauernden allgemeinen Baisse-Phase) klassifiziert werden. Bevor die Marke von 1.400 US-Dollar je Feinunze im Juni durchbrochen wurde, schien sich der Goldpreis technisch gesehen ähnlich zu entwickeln wie während des 36 Monate andauernden zyklischen Bullenmarktes von 1993 bis 1996. Das derzeitige Preisniveau von 1.500 US-Dollar deute jedoch auf eine möglicherweise länger andauernde Rally hin, die vielleicht eher der säkularen Hausse-Phase am Goldmarkt von 2001 bis 2008 ähnelt.
Im Schnitt haben Goldaktien laut Foster in Hausse-Phasen historisch betrachtet besser abgeschnitten als physisches Gold – und zwar sowohl an einem säkularen als auch an einem zyklischen Markt. Dies liegt in der Regel daran, dass sich in dieser Phase steigende Goldpreise überproportional positiv auf die Gewinne der Unternehmen auswirken.
Der größte Unterschied des aktuellen Zyklus gegenüber der Hausse von 2008 bis 2011 liege jedoch in den enormen Anstrengungen, die Goldunternehmen unternommen haben, um ihre Kosten und Investitionsausgaben zu senken und die Fehler der Vergangenheit (zum Beispiel das „Hedging“ der Produktion – das heißt der Kauf von Futures-Kontrakten, um eine spätere Abnahme des Goldes zu einem festen Preis zu gewährleisten – in einem Umfeld steigender Goldpreise) zu vermeiden. Bei großen und mittleren Goldproduzenten könnten sich diese Maßnahmen bei einem Preissprung von 1.400 US-Dollar auf 1.600 US-Dollar in einer Steigerung des Free Cashflow um durchschnittlich knapp 60 Prozent niederschlagen.
„Unserer Ansicht nach ist dies ein sehr überzeugender Grund, sich derzeit für den Kauf von Goldaktien zu entscheiden. Dies gilt insbesondere angesichts der auf absoluter und relativer Basis attraktiven Bewertungen“, so Foster abschließend. (DFPA/JF1)
Quelle: Marktkommentar VanEck
VanEck ist ein im Jahr 1955 gegründeter Asset Manager mit Sitz New York. Aktien und passive Investment-Portfolios in den Bereichen Rohstoffe, Schwellenmärkte, Edelmetalle, Renten sowie weiteren alternativen Anlageklassen gehören zum Dienstleistungsangebot.