"In der Zwickmühle zwischen Rezession und ausufernder Inflation"
Nach der Ankündigung der US-Notenbank einen Zinsschritt von 0,50 Prozent zu gehen, reagierten die Aktienmärkte kurzfristig mit einer kräftigen Erholung auf ganzer Breite. Die Ernüchterung folgte aber auf dem Fuß in Gestalt eines Ausverkaufs von Aktien und Anleihen am Tag darauf, schreibt Oliver Grass, Portfoliomanager und Mitglied des Anlagegremiums der Vermögensverwaltung der Fürst Fugger Privatbank, in einem aktuellen Marktkommentar.
Grass: „Die Zwickmühle aus Inflationsbekämpfung und Rezessionsgefahr wird immer deutlicher – vor allem für sehr sicherheitsbewusste Anleger, die stark in Anleihen investiert sind. Hier drückt der Zinsanstieg massiv auf die Kurse.“
Zwar hätten sich die Restrenditen deutlich erhöht, sodass auch wieder auf einem höheren Niveau neu- und reinvestiert werden könne. Das reiche jedoch in den meisten Fällen nicht aus. Grass: „Die Renditen der Anleihen können nicht annährend den exorbitanten Anstieg der Geldentwertung ausgleichen. Per Saldo bleiben die Realrenditen weitestgehend negativ.“
Als einzige Chance, diesen negativen Realrenditen zu begegnen, bleibe daher für Grass die Anlage in Aktien – wieder einmal: „Ein vollständiger Inflationsausgleich plus zusätzliche Rendite ist beim Investieren in Aktien perspektivisch nicht nur möglich, sondern auch realistisch. Dafür müssen die Anleger jedoch auch in unsicheren Märkten Ruhe bewahren, diszipliniert und mit langem Atem vorgehen und auch einmal stärkere Kursschwankungen in Kauf nehmen.“
Doch auch dabei seien bei der Anlage Herausforderungen zu beachten, da die Folgen der geopolitischen Entwicklungen und ihrer denkbaren Ausweitungsszenarien derzeit kaum kalkulierbar seien. Grass: „Die globale Ost-West-Logik formiert sich gerade neu. Die Positionierung in diesem Spannungsfeld wird eine wichtige Rolle spielen. Auch die globale und sektorale Aufteilung und Zusammensetzung eines Portfolios ist in diesem Kontext zu sehen.“ Und schließlich gelte es im Rahmen einer langfristigen Perspektive auch einen Aspekt zu beachten, der momentan etwas in den Hintergrund gedrängt worden sei, gibt der Experte zu bedenken: „Zukunftsfähig und damit auch langfristig wirtschaftlich erfolgreich werden nur die Akteure sein, die sich ernsthaft und konsequent einem nachhaltigen Handeln verschreiben.“ (DFPA/JF1)
Die Fürst Fugger Privatbank Aktiengesellschaft hat ihren Sitz in Augsburg. Die Bank versteht sich als professioneller Finanzdienstleister für alle Anliegen rund um die private Geldanlage vermögender Privatkunden.