Janus Henderson: Europäische Immobilienaktien im Aufwind
Angesichts der Aufhellung des Marktklimas werden die soliden Fundamentaldaten des Sektors und die anhaltende Suche der Anleger nach stabilen Einkommen die Renditen von Immobilienaktien in die Höhe treiben, meint Guy Barnard, Co-Head of Global Property Equities beim Vermögensverwalter Janus Henderson. Der Kursrückgang Anfang Februar 2018 habe dazu geführt, dass börsennotierte, europäische Immobilienaktien mit einem Abschlag von circa zehn Prozent gegenüber ihrem Nettoinventarwert (NIW) gehandelt werden. Vor diesem Hintergrund sei es für Anleger billiger, sich über Aktien zu engagieren als physische Immobilien zu kaufen.
Viele Anleger fänden Immobilien „langweilig“, weil sie nicht die in Phasen wirtschaftlichen Wachstums gewünschte Zyklizität aufweisen würden. Die Fähigkeit der Vermieter, durch höhere Mieten vom Wirtschaftswachstum zu profitieren, biete jedoch die Aussicht auf attraktivere Erträge. Im Jahr 2017 habe sich das Mietwachstum auf mehreren europäischen Büromärkten beschleunigt, so etwa in Madrid, Berlin, Frankfurt, Dublin und Stockholm. Dass viele Mietverträge indexiert und somit an die Inflation gekoppelt sind, schlage sich ebenfalls auf das Umsatzwachstum nieder, was in den vergangenen Jahren nicht der Fall war. Dementsprechend wird für europäische Immobilienaktien 2018 derzeit ein Gewinnwachstum von circa acht Prozent prognostiziert. Obwohl sich Immobilien irgendwo in der Mitte zwischen anderen Sektoren bewegen würden, war der Sektor einer der wenigen, in dem die Erwartungen zum Gewinnwachstum in den vergangenen Monaten angehoben wurden. Die Vorzüge eines dynamischen, vorhersehbaren Gewinnwachstums seien laut Barnard nicht zu unterschätzen. Insofern könne sich Langeweile durchaus lohnen.
„Wir spüren zunehmend Chancen zum Kauf von Unternehmen mit attraktivem Wachstum auf, die gleichzeitig unterbewertet sind, und haben die Kursschwäche genutzt, um unsere Positionen auf Spezialisten für deutsche Wohnimmobilien auszuweiten. Denn die Bewertungen in diesem Sektor scheinen nicht den inneren Wert der Anlagen widerzuspiegeln. Allgemein bieten die robusten Einkommensströme im europäischen Immobilienaktien-Sektor derzeit eine Dividendenrendite von rund vier Prozent, die in den nächsten zwei Jahren voraussichtlich um rund sieben Prozent steigen wird. 2018 könnte sich für Anleger in Immobilienaktien erneut als ,langweilig aber lohnend` erweisen“, so Barnard.
Quelle: Pressemitteilung Janus Henderson
Janus Henderson Investors ist im Jahr 2017 aus der Fusion von Janus Capital Group und Henderson Global Investors hervorgegangen. Die Gesellschaft verwaltet ein Vermögen von 308,8 Milliarden Euro. (Stand: 31. Dezember 2017). Hauptsitz des Unternehmens ist London. (TH1)