Kryptowertpapiere - "Der Kapitalmarkt erfindet sich mit der Tokenisierung neu"
Die Kryptowährung Bitcoin hat vor rund 15 Jahren die Blockchain-Revolution losgetreten. Inzwischen hat der Trend auch den traditionellen Finanzsektor voll erfasst. Dr. Guido Zimmermann, Friederike Burckhardt und Erik Frank, Experten bei Research-Abteilung Macro/Strategy der Landesbank Baden-Württemberg, rücken die aktuelle Entwicklung in den Blickpunkt.
Kryptowährungen sind inzwischen nicht nur ein fester Bestandteil des Anlageuniversums geworden, auch die Tokenisierung gewinnt an Verbreitung. Darunter versteht man die Emission und Speicherung von traditionellen Aktiva auf programmierbaren Plattformen. Immer mehr Forschungs- und Entwicklungsprojekte von Groß-, Förder- und Zentralbanken auch in Europa befassen sich mit der neuen Technologie. Technische Grundlage ist die Distributed Ledger Technology (DLT), deren prominentestes Beispiel – Blockchain – auch im Finanzkontext das Mittel der Wahl unter den programmierbaren und sicher verschlüsselten Plattformen ist.
Regulierung und Zentralbanken unterstützen dabei die Tokenisierung traditioneller Vermögenswerte als Kryptowertpapiere. Der Maschinenraum des Kapitalmarkts befindet sich nach Meinung der drei Experten damit im Umbau. „Kryptowertpapiere sind gekommen, um zu bleiben“, sagt Burckhardt, Change Consultant Capital Markets. Die Zukunft liege in programmierbaren, digitalen Aktiva, die auf DLT-Plattformen emittiert und gehandelt werden.
Finanzinstitute, die sich hier engagieren wollen, müssten sich fragen, welche Blockchain-basierten Produkte und Services sie ihren Kunden anbieten möchten. Die Experten sind sich sicher: Auch wenn sich noch sehr viele Fragen stellen, so bieten Blockchain und andere DL-Technologien Banken und ihren Kunden doch jede Menge Vorteile. Die Aufsicht und Zentralbanken ermöglichen daher den Einsatz der Technologie. Die gesetzlichen Voraussetzungen für die Begebung digitaler Aktiva sind zudem geschaffen. Der Marktanteil tokenisierter Wertpapiere wächst und das Kundeninteresse steigt. Die verbleibenden Herausforderungen werden den Markt noch eine Weile beschäftigen. Insbesondere Banken sehen sich hier spannenden Fragestellungen gegenüber, auf die sie gemeinsame Antworten finden sollten. Die Digitalisierung von Aktiva führt zu einer Dematerialisierung von Vermögenswerten, da die Papierform wegfällt. DLT ermöglicht die Programmierbarkeit digitaler Aktiva. Wir erwarten, dass die Zukunft der Finanzmärkte in Richtung programmierbarer, digitaler Aktiva geht, die auf DLTSystemen emittiert und gehandelt werden. (DFPA/abg)
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Die Landesbank Baden-Württemberg (LBBW) ist eine mittelständische Universalbank sowie Zentralbank der Sparkassen in Baden-Württemberg, Sachsen und Rheinland-Pfalz.