Lingohr & Partner: Japanische Unternehmen sind attraktiv geworden
Nach einem Jahrzehnt erholen sich Japans Unternehmen, schreibt der Asset Manager Lingohr & Partner in einem Marktkommentar. Im Mai 2017 konnte der Index MSCI Japan in US-Dollar gemessen die Höchststände von 1989 wieder erreichen. Die fundamentale Kennzahlenanalyse würde den Aufwärtstrend belegen, heißt es. Es scheine dort aktuell mehr Value-Gelegenheiten zu geben als in der restlichen Welt.
Über die vergangenen 47 Jahre konnte Japan die Bewertung gemessen am Kurs-Gewinn-Verhältnis verbessern. Dazu beigetragen hätten auch steigende Gewinne. Zur eigenen Historie, wie auch relativ zu den anderen Märkten, sei die Gewinnrendite attraktiv. Gemessen am Kurs-Buchwert-Verhältnis habe sich der japanische Aktienmarkt seit dem Jahr 1990 rund gedrittelt. Die Bewertung relativ zur eigenen Historie liege damit unter dem Durchschnitt, im Gegensatz zu amerikanischen Aktien.
Der japanische Markt konnte bei attraktiv bleibender Bewertung die Eigenkapitalrendite absolut und auch im Verhältnis zu Europa und den USA steigern, schreiben Lingohr & Partner. Nur in vier Prozent der Zeitpunkte sei die Eigenkapitalrendite in Japan so nah an der US-amerikanischen gelegen gewesen. Dabei sei in Japan sowohl absolut als auch relativ eine historisch geringe Unternehmensverschuldung zu beobachten. In anderen Regionen, namentlich in den USA, habe die Verschuldung der Unternehmen seit der Finanzkrise zugelegt.
Sowohl politische Anreize als auch unternehmenstechnische Verbesserungen würden dazu beigetragen, dass der japanische Markt bezüglich Business Sentiment und Gewinnwachstums einen Aufwärtstrend beschreitet. Auch wenn es regional und global Zeiten stärkeren Wachstums gegeben habe, bietet Nippon ein attraktives Wachstum sowie zukünftiges Potenzial, meinen Lingohr & Partner. So hätten japanische Firmen mehr Cash in ihren Bilanzen als Firmen anderer Regionen. Aus der Value-Perspektive empfehlen die Experten Investments in Unternehmen, die Nicht-Basiskonsumgüter sowie Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe herstellen.
Quelle: Marktkommentar Lingohr & Partner
Der bankenunabhängige Asset Manager Lingohr & Partner mit Sitz Erkrath bei Düsseldorf ist ein Spezialist für Value-Investing. Das Unternehmen verwaltet aktuell ein Kundenvermögen von rund vier Milliarden Euro in Form von Publikums- und Spezialfonds sowie Einzelmandaten. (TS1)