LPX: Private Equity erreicht Allzeithoch an der Börse
Im Jahr 2019 haben Aktien von Private-Equity-Unternehmen laut dem Researchhaus LPX Group eine Rendite eingebracht wie kaum eine andere Anlageklasse. Nach einem Plus von 45 Prozent im Jahresverlauf markierte der Index LPX Composite TR, der börsengelistete Private-Equity-Firmen abbildet, kurz vor Weihnachten 2019 ein neues Allzeithoch. Auf Sicht von zehn Jahren ist der Index um 324 Prozent gestiegen. Auch im Jahr 2020 dürfte die Anlageklasse Listed Private Equity (LPE) weiter zulegen, prognostiziert Michel Degosciu, Gründer und CEO der LPX Group.
„Die Private-Equity-Häuser haben zahlreiche Exits zu guten Preisen realisieren können – etwa über Börsengänge und Verkäufe. Davon haben auch ihre Anteilseigner profitiert. Ich rechne damit, dass die Investoren auch im Jahr 2020 bei Unternehmensverkäufen gute Preise erzielen und ihre Aktionäre daran teilhaben lassen“, so Degosciu.
Börsengänge und Unternehmensverkäufe seien ein wesentlicher Werttreiber für LPE-Firmen – besonders, wenn sie ihre Beteiligungen zu Preisen oberhalb des Buchwerts veräußern. Das ist im vergangenen Jahr vielen Investmenthäusern gelungen. Hinzu kommt, dass die LPE-Unternehmen an der Börse derzeit zu Abschlägen auf den Buchwert ihrer Beteiligungen von im Schnitt rund acht Prozent gehandelt werden. Notiert ein LPE-Unternehmen unterhalb des Buchwerts, verkauft aber eine Beteiligung oberhalb des Buchwerts, kann der positive Effekt auf den Börsenwert umso größer ausfallen.
Zudem haben die Investmentfirmen ihre Aktionäre an den Verkäufen teilhaben lassen. „Private-Equity-Häuser haben 2019 in großem Umfang eigene Aktien zurückgekauft. Zudem haben sie die Exits für großzügige Dividendenzahlungen genutzt“, erklärt Degosciu.
Der Experte rechnet damit, dass die Hochkonjunktur von Börsengängen und Unternehmensverkäufen im Jahr 2020 anhält. Zudem werde das Niedrigzinsumfeld für ein weiteres Wachstum der Anlagegelder im aussichtsreichen Private-Equity-Markt sorgen. Anleger sollten jedoch darauf achten, in Sektoren zu investieren, deren Bewertungen noch moderat seien.
Degosciu: „Die Aktien der Managementfirmen von Private-Equity-Fonds sind schon sehr sportlich bewertet. Für sie wird es schwierig, die Preise mit entsprechendem Gewinnwachstum zu rechtfertigen. Unterbewertet sind hingegen Value-Investments im Buyout-Bereich.“ (DFPA/JF1)
Quelle: Pressemitteilung LPX Group
Die LPX AG ist ein Finanzdienstleister im Bereich Listed Alternatives und bietet ein breites Spektrum an Dienstleistungen an. Im Bereich Indexing dienen die Indizes der LPX AG als repräsentative Performance-Benchmarks für die Anlageklassen Private Equity, Infrastruktur und Private Debt. Darüber hinaus bietet die LPX AG Anlageberatung und Research im Bereich Listed Alternatives für institutionelle Kunden an.