Luxusbranche: Ein widerstandsfähiger Sektor
Die üblichen Eigenschaften von Luxusmarken sind das Markenerbe (hohe Eintrittsbarrieren), das knappe Angebot (oft freiwillig) und die relative Preisunempfindlichkeit (Spiegelbild der Kundendemografie). Diese drei Aspekte sind je nach Marke unterschiedlich stark ausgeprägt, erklären jedoch insgesamt, warum die Luxusbranche in wirtschaftlich unbeständigen Zeiten oft als sicherer Hafen dient. Diese Ansicht vertritt Marc Schartz, European Equities Portfolio Manager bei dem Vermögensverwalter Janus Henderson Investors, in einem Kommentar.
Es sei unwahrscheinlich, dass etablierte Marken vom Markt verdrängt werden: Die Preissetzungsmacht verhindere, dass die Gewinnspannen in inflationären Zeiten unter Druck geraten, und obwohl die Nachfrage nicht völlig immun gegen Konjunkturabschwünge ist, sei der typische Kunde meist relativ gut abgesichert. Die Widerstandsfähigkeit des Sektors während des langen Lockdowns 2022 in China habe erneut gezeigt, dass das grundsätzliche Wachstum der Ausgaben für Luxusgüter alles andere als eindimensional sei, und dass die USA und Europa äußerst dynamische Wachstumsmuster aufwiesen.
Die absolute Marktdominanz des globalen Luxussektors durch europäische Unternehmen sei ein weiteres Merkmal, das diesen Sektor von den meisten anderen Wirtschaftssektoren unterscheide. Diese starke Position erhöhe die Attraktivität des Luxussektors für europäische Aktienanleger und könnte in der Tat einer der Gründe für die über dem Marktdurchschnitt liegenden Renditen dieser Unternehmen sein. Ein weiteres Merkmal des Luxussektors sei, dass es für Anleger schwierig ist, den Branchenführer LVMH zu übersehen. Trotz seiner Größe setze das Unternehmen in den meisten Quartalen immer noch den Maßstab für Wachstum. Neben den traditionellen Kategorien von „soft luxury“ (zum Beispiel Mode und Lederwaren) und „hard luxury“ (zum Beispiel Schmuck und Uhren) gibt es auch luxuriöse Möglichkeiten in tangentialen Bereichen wie Automobilen. Während Ferrari dort die klare Benchmark sei, hätten andere namhafte Unternehmen wie Mercedes-Benz ihren strategischen Fokus auf das hochprofitable obere Ende ihrer Produktpalette verlagert. (DFPA/mb1)
Die Janus Henderson Group ist ein Vermögensverwalter mit Sitz in London.