Marktausblick Robeco: Chinas neue Wirtschaft schlägt Wurzeln
Chinas Wirtschaft erlebt einen Abschwung. Victoria Mio, CIO des Asset Managers Robeco China, erwartet, dass die Talsohle im zweiten Quartal 2019 erreicht wird. Dank der im vergangenen Jahr von der Regierung ergriffenen Maßnahmen erscheint ihr eine Erholung im zweiten Halbjahr wahrscheinlich. Mio geht in einem aktuellen Marktkommentar davon aus, dass die Konjunkturfördermaßnahmen den Aktienmärkten Auftrieb geben werden.
Die Aufnahme chinesischer A-Aktien in den MSCI Emerging Markets Index im Juni letzten Jahres ist laut Mio ein entscheidender Schritt, was Chinas Integration in die globalen Märkte angeht. Robeco erwartet, dass das Interesse der Anleger an chinesischen Unternehmen dadurch zunimmt und erhebliche Mittel in Chinas inländischen Aktienmarkt fließen. Der Markt für chinesische A-Aktien ist nach dem der USA der zweitgrößte Aktienmarkt der Welt.
Vergangenes Jahr hat das Aufeinanderprallen von Präsident Xis „chinesischem Traum“ und Präsident Trumps „Make America Great Again“-Offensive das Verhältnis zwischen den USA und China belastet. Peking und Washington bemühen sich zurzeit um eine Beilegung ihres Handelskonflikts. Sie stehen kurz vor dem Abschluss ihrer Verhandlungen und es könnte bald zu einer Einigung kommen, weil ein Ende des Konflikts im Interesse aller ist.
Zuvor müssen aber noch diese Fragen geklärt werden: der Marktzugang, geistiges Eigentum, der Wechselkurs von Chinas Währung und ein Mechanismus, um gegebene Zusagen durchsetzen zu können. Die USA bestehen auf einem solchen Mechanismus und der Möglichkeit, Strafzölle zu verhängen. Mio rechnet nicht mit einer Verschärfung des Handelskonflikts.
Die chinesische Regierung hat Maßnahmen ergriffen, um Kapitalbeschränkungen für Banken zu lockern, wodurch das Kreditwachstum gestärkt wird. Überdies ist China dabei, Steuern zu senken und hat bereits die Umsatzsteuer für mehrere Industriezweige um drei Prozentpunkte reduziert. Weitere Steuersenkungen sollen folgen. Im Übrigen wird die Regierung weiterhin besondere Anleihen zur Finanzierung von Infrastrukturprojekten begeben.
„Wir erwarten, dass die staatlichen Fördermaßnahmen das Verbrauchervertrauen und die Unternehmensgewinne stärken und Chinas Aktienmärkte stützen werden. Eine Lösung des anhaltenden Handelskonflikts zwischen den USA und China ist sehr wahrscheinlich. Und es ist davon auszugehen, dass dieser Konflikt zukünftig weniger Einfluss auf die Märkte haben wird“, so Mio abschließend.
Quelle: Marktkommentar Robeco
Die Fondsgesellschaft Robeco mit Sitz in Rotterdam ist seit 2013 eine Tochtergesellschaft der japanischen Investmentbank Orix. Das 1929 gegründete Unternehmen verwaltet ein Vermögen in Höhe von rund 162 Milliarden Euro. (Stand: 31. Dezember 2018) (TH1)