Marktkommentar: Aktien und Anleihen bleiben unter Druck
Mit Blick auf die zweite Jahreshälfte sind die Experten von Plenisfer Investments, eine Management-Einheit von Generali Investments, der Ansicht, dass eine Stagflation das wahrscheinlichste Zukunftsszenario bleibt. Der Zyklus der geldpolitischen Straffung und der Konjunkturabschwächung werden in den kommenden Monaten die Hauptthemen auf den Finanzmärkten sein.
Die Finanzmärkte müssen vor diesem Hintergrund weiterhin mit reichlich Gegenwind rechnen. „In der Eurozone sind die Inflationssorgen hauptsächlich auf die steigenden Energiepreisezurückzuführen, weshalb wir davon ausgehen, dass festverzinsliche Wertpapiere weiterhin unter Druck stehen werden. All diese Faktoren könnten die europäischen Aktienmärkte weiter belasten. Eine globale Konjunkturabschwächung bei starkem Dollar trägt nicht dazu bei, die Währungen der Schwellenländer zu stützen, die im bisherigen Monatsverlauf bereits deutlich unterdurchschnittlich abgeschnitten haben und weiterhin unter Druck stehen werden. Wir halten eine Allokation in Lokalwährungsanleihen noch für verfrüht“, so die Marktexperten.
Im bisherigen Jahresverlauf habe die Korrektur an den Aktienmärkten zu einer Anpassung der Bewertungen geführt. Diese näherten sich aber rasch den langfristigen Durchschnittswerten an. „Wir sind der Ansicht, dass die aktuelle Berichtssaison entscheidend sein wird, um das volle Ausmaß des Schadens bei den Unternehmensgewinnen zu erkennen, der durch steigende Kosten entstanden ist. Und um festzustellen, ob sie in der Lage sind, die gestiegenen Produktionskosten an ihre Kunden weiterzugeben. Sollte dies der Fall sein, wird sich die Inflation als noch hartnäckiger erweisen als von uns prognostiziert“, so der Marktbericht.
Die Hauptrisiken werden nach Ansicht der Experten neben der Inflation die geopolitische Unsicherheit und die Energieunsicherheit sein. Einerseits könnten die Auswirkungen des Konflikts zwischen Russland und der Ukraine den Welthandel und das Wirtschaftswachstum weiter beeinträchtigen. Andererseits hätten die Finanzmärkte bereits erhebliche Korrekturen erfahren, so dass sich in den kommenden Monaten einige Bewertungsgelegenheiten ergeben könnten, die es zu nutzen gelte. (DFPA/TH1)
Plenisfer Investments SGR SpA ist eine Management-Einheit von Generali Investments. Generali Investments ist eine Plattform für Vermögensverwalter, die insgesamt 583,4 Milliarden Assets under Management haben (Stand: 31. Dezember 2021).