Marktkommentar: "Die Zeitenwende an den Kapitalmärkten hat begonnen"
Was ist nach den historisch schlechtesten Auftaktmonaten für das restliche Börsenjahr 2022 zu erwarten? Manfred Schlumberger, CEO des Vermögensverwalters StarCapital, ist nicht sonderlich optimistisch: „Die Gewinne der Unternehmen bewegen sich immer noch auf einem sehr hohen Niveau, auf dem sie aber vermutlich nicht bleiben werden und die wichtigsten Einflussgrößen auf die Aktienmärkte, nämlich Zinsen und Liquidität, lassen nichts Gutes erwarten“.
Die konjunkturellen Frühindikatoren deuten weltweit auf eine wirtschaftliche Abschwächung hin. Dabei ist Europa der Hauptleidtragende des Kriegs in der Ukraine. Das geplante Öl-Embargo gegenüber Russland wird die Energiepreise weiter verteuern und Wachstum kosten. Kommt es zu einem Gas-Embargo, egal von welcher Seite, ist laut Schlumberger mit einer schweren Rezession, wenn nicht sogar einer Depression zu rechnen.
Die USA sind in wirtschaftlicher Hinsicht eher ein Profiteur des Krieges in Europa. Doch die Eintrübung des weltwirtschaftlichen Wachstums wird die aktuell noch sehr hohen US-Unternehmensgewinne sinken lassen. Die stärkste Börsenbelastung geht nach Meinung Schlumbergers jedoch von den steigenden Zinsen in den USA aus.
Das Fazit des Marktexperten: „Die Zeitenwende an den Kapitalmärkten hat begonnen. Die genannten Value-Sektoren wie Energie und Grundstoffe werden weiter profitieren. Aktien aus defensiven Branchen dienen der Risikoreduktion. Teure Wachstumswerte und zyklische konjunktursensitive Aktien sollten trotz günstiger Bewertung gemieden werden. Banken haben zwar Rückenwind von den steigenden Zinsen, müssen aber hohe Kreditabschreibungen wegen ihrer Russlandengagements vornehmen. Und nicht zuletzt ist trotz Verwahrentgelt ausreichend Kasse zu empfehlen, um die Chancen ergreifen zu können, die sich aus Ausverkaufssituationen an den Kapitalmärkten ergeben. Fasten seat belts!“ (DFPA/TH1)
Die StarCapital AG ist ein in den Bereichen Asset Management und Kapitalmarktforschung tätiger Vermögensverwalter mit Sitz in Oberursel. Das 1992 gegründete Unternehmen ist seit 2016 eine Tochtergesellschaft der Schweizer Finanzgruppe Bellevue Group AG.