Marktkommentar: "Etwas Sicherheit in unsicheren Zeiten"
Die Visibilität der weiteren konjunkturellen Entwicklungen bleibt gut, schreibt Beat Thoma, CIO beim Vermögensverwalter Fisch Asset Management, in einem aktuellen Marktkommentar. Hauptgrund sei der Verlauf der Covid-19-Epidemie, der dem „chinesischen Muster“ zu folgen scheint. Dies gebe etwas Sicherheit in nach wie vor eher unsicheren Zeiten. Zwar haben diverse Indikatoren auch während des Krisenhöhepunkts in Europa funktioniert, wie beispielsweise der Kupferpreis und die Arbeitsmarktdaten, aber im jetzigen Umfeld erscheinen die Prognosen seriöser. „So sind wir aktuell verhalten positiv gestimmt und positionieren unsere Portfolios neutral bezüglich des Risikoengagements“, schreibt Thoma.
Neben der zunehmenden Klarheit in punkto Trends spreche die Notenbankenpolitik von EZB und Fed für die weitere Beruhigung der Finanzmärkte. Die bekannte Anlegerweisheit ‚never fight the Fed‘ erweise sich auch momentan als richtig. „Die Geldschwemme und die fundamentale Stärke der Finanzmärkte sind ein gutes Fundament aus Investorensicht“, so Thoma. Dennoch gelte es die Risiken nicht aus den Augen zu verlieren. Zum einen lasse sich eine zweite Epidemie-Welle mit erneutem Lockdown nicht ausschließen. Und zum anderen bestehe die Gefahr, dass die US-Notenbank bei entsprechenden Konjunkturentwicklungen vom Gaspedal gehen und die Liquiditätszufuhr drosseln muss. Dort wäre eine technische, durchaus starke Korrektur der Märkte nicht überraschend.
„Da die Aktien- und Unternehmensanleihenmärkte bereits eine beeindruckende Aufholjagd hingelegt haben, gehören Wandelanleihen unserer Meinung nach zu den attraktivsten Alternativen derzeit. Denn in diesem anspruchsvollen Umfeld sind insbesondere Entscheidungen rund um das Markttiming sehr herausfordernd. Wandelanleihen nehmen dem Anleger diese Entscheidung ab, denn sie nehmen Fahrt auf, wenn die Börse steigt – ähnlich einem Zukauf von Aktien im Aufwärtstrend. Fällt dagegen die Börse, nimmt ihr Risiko ab und sie nähern sich dem Bond Floor, also dem Anleihenwert. Dieser automatische Timing-Effekt ist immer wertvoll, aber in volatilen Zeiten geradezu ideal“, schließt Thoma. (DFPA/JF1)
Quelle: Marktkommentar Fisch Asset Management
Fisch Asset Management ist ein auf ausgewählte Anlagestrategien spezialisierter Asset Manager und bietet Wandelanleihen, Corporate Bond sowie Multi Asset/Absolute Return Lösungen an. Das Unternehmen verwaltet mit 90 Mitarbeitern Vermögen in Höhe von rund zehn Milliarden Schweizer Franken (neun Milliarden Euro) von institutionellen Anlegern vornehmlich aus Europa.