Marktkommentar: Fusionen und Übernahmen dürften europäische Mid Caps beflügeln
Fusionen und Übernahmen waren im vergangenen Jahr der Key-Performancetreiber für europäische Micro und Small Caps. Diese Dynamik dürfte sich 2017 auch auf das Mid Cap Segment übertragen und treibende Kraft für eine weitere positive Entwicklung sein. Zu dieser Überzeugung kommt Stéphanie Bobtcheff, Fondsmanagerin beim französischen Vermögensverwalter La Financière de l’Echiquier, in einem aktuellen Marktkommentar.
Kleine und mittlere Unternehmen sind vorwiegend in ihren Heimatmärkten aktiv und profitieren von der robusten europäischen Nachfrage. Sie sind weniger stark abhängig von der Entwicklung in Schwellenländern und weisen entsprechend geringere Risiken als Großkonzerne auf. Dies erklärt nach Meinung von Bobtcheff auch, warum in den vergangenen drei Jahren die Kursentwicklung von Mid Caps weniger volatil war als bei Standardwerten. Außerdem sei ihr Gewinnwachstum strukturell höher als bei Large Caps, weil sie häufig in Nischenmärkten dafür aber in führender Position unterwegs sind. Mittelständische Unternehmen seien zudem deutlich ambitionierter in Bezug auf die eigenen Wachstumspläne.
Ein wichtiger Performancetreiber sei darüber hinaus die Dynamik des Marktes. Vor allem in den letzten beiden Jahren habe sich das untere Börsensegment durch zahlreiche Börsengänge sowie Mergers and Acquisitions (M&A) regelmäßig erneuert. Small und Mid Caps seien ideale Übernahmekandidaten, was die Kurse zusätzlich ankurbeln dürfte.
Die wesentliche Herausforderung liegt nach Einschätzung der Fondsmanagerin in diesem Jahr darin, angemessene Bewertungen mit weiterem Kurssteigerungspotenzial zu finden. Bei Mid Caps seien die Bewertungen auf ähnlich hohen Niveaus wie Large Caps. Da Mid Caps aber mehr Wachstum aufweisen würden, seien die Multiples für 2018/19 attraktiver.
Quelle: Marktkommentar La Financière de l’Echiquier
La Financière de l’Echiquier ist eine französische Fondsgesellschaft mit Sitz in Paris. Das Unternehmen beschäftigt insgesamt 100 Mitarbeiter und verwaltet ein Vermögen von mehr als acht Milliarden Euro. In Deutschland und Österreich vertreibt die Gesellschaft aktuell sechs Aktienfonds, zwei Mischfonds und einen Wandelanleihefonds. (TH1)