Marktkommentar: Globale Wachstumsreserven sind vorhanden
Die Rendite von US-Zinstiteln steigt weiter, berichtet der Vermögensverwalter La Financière de l’Echiquier (LFDE) in einem Marktkommentar. Die robuste Verfassung der US-Wirtschaft hebe die Inflationsrate auf ein von der Notenbank als ausreichend angesehenes Niveau von rund zwei Prozent an. Dieses Inflationsniveau normalisiere ein Umfeld mit außergewöhnlich niedrigen Zinssätzen, heißt es. Der kurzfristige Grund für den Zinsanstieg besteht für LFDE in dem Anstieg des Ölpreises infolge des Ausstiegs der USA aus dem Wiener Atomabkommen mit dem Iran. Die Förderung iranischen Öls werde schwieriger, heißt es. So verteuerte sich die Ölsorte Brent auf 79 Dollar (66,37 Euro) und damit auf den höchsten Stand seit vier Jahren.
Olivier de Berranger, Chief Investment Officer und Alexis Bienvenu, Portfolio Manager bei LFDE erwarten, das US-Aktien im Vergleich zu US-Zinstiteln unattraktiver werden und sich die Finanzierungskosten erhöhen. Das bremse die Investitionen und schwäche die am stärksten verschuldeten Wirtschaftsakteure (Staaten, Unternehmen, Haushalte). Jüngste Folge dieses Trends sei die Aufwertung des Dollar. Dadurch verteuert sich der Ölpreis für die Importeure zusätzlich, heißt es. Überdies würden vor allem die Schwellenländer geschwächt, auf die ein Großteil des weltweiten Wachstums entfalle. Deren Verschuldung locke weniger Investoren an und die Finanzierung in US-Dollar werde teurer.
LFDE sieht in der aktuellen Entwicklung den Nachweis dafür, dass der Konjunkturzyklus in den USA reife. In Europa und in den Schwellenländern sei dies noch nicht der Fall. Beim weltweiten Zyklus würde es eine große Wachstumsreserve geben.
Quelle: Marktkommentar LFDE
La Financière de l’Echiquier (LFDE) wurde 1991 von Didier Le Menestrel und Christian Gueugnier gegründet, wird von Christophe Mianné geführt. Das Unternehmen verwalteten Vermögen von rund elf Milliarden Euro und über 120 Mitarbeitern zu den führenden unabhängigen Vermögensverwaltungsgesellschaften in Frankreich. Ihre Tätigkeit: die Verwaltung von Sparguthaben und Finanzanlagen im Auftrag von Privatkunden, Vermögensverwaltungsberatern und institutionellen Anlegern. LFDE, an der die Primonial-Gruppe eine Beteiligung in Höhe von 40 Prozent hält, ist auch in Deutschland, Österreich, der Schweiz, Spanien und den Beneluxländern präsent. (TS1)