Marktkommentar: Größere Korrektur an Aktienmärkten unwahrscheinlich
Eine Kombination aus einer verbesserten Anlegerstimmung, niedrigen Positionierungen und einer positiven Preisdynamik macht eine größere Korrektur an den Aktienmärkten von mehr als zehn Prozent relativ unwahrscheinlich. Das schreibt der Asset Manager NN Investment Partners (NN IP) in einem Marktkommentar. Dies gelte umso mehr, da die Fundamentaldaten der Unternehmen stark seien. Die Makrodaten deuten laut NN IP zudem auf eine Konsolidierung auf einem gesunden Niveau hin, die Politik der großen Zentralbanken sei graduell und vorhersehbar und China treffe Maßnahmen, um den Rückgang des Wirtschaftswachstums sowie die negativen Folgen der US-Handelspolitik auszugleichen.
Kleinere Kursschwankungen, die kürzlich durch Verkäufe der sogenannten FAANG-Aktien (Facebook, Apple, Amazon, Netflix and Alphabet's Google) ausgelöst wurden, waren nicht relevant genug, um den Gesamtmarkt aus dem Gleichgewicht zu bringen.
Patrick Moonen, Chefstratege Multi Asset bei NN IP: Einige Marktbeobachter sehen die aktuellen Ereignisse rund um die FAANG-Aktien als Auftakt einer größeren und breiteren Marktkorrektur. Das sehen wir nicht so, denn in den vergangenen Wochen haben wir hauptsächlich eine Verbesserung der Marktdynamik gesehen. Das ändert natürlich nichts an der Tatsache, dass in bestimmten Marktsegmenten wie den FAANG-Aktien, in der die Positionierung extrem hoch ist, größere Korrekturen auftreten können und werden, wenn sich die Anlegereinschätzung ihnen gegenüber ändert.“
Auf absehbare Zeit sieht Moonen keine Auswirkungen auf andere Marktsegmente. Dennoch hat NN IP ihre Allokation in US-Aktien zugunsten von Aktien aus Schwellenländern reduziert und damit die Allokation teilweise von einer relativ teuren in eine relativ günstige Region verlagert. Europäische Aktien hat der Asset Manager weiter neutral gewichtet.
„Insgesamt halten wir eine breite Korrektur bei riskanten Anlageklassen für unwahrscheinlich. Aber natürlich werden wir geringere Wachstumserwartungen und damit einhergehend eine Schwäche riskanter Anlagen sehen, wenn sich der Handelskonflikt zwischen den USA und den großen Handelspartnern verschärft. Die jüngsten Zahlen der Auftragseingänge der deutschen Industrie waren schwach. Andererseits hat das Treffen zwischen Trump und Juncker gezeigt, dass die Entwicklung der Handelsspannungen in beide Richtungen gehen kann. Eine Eskalation der Handelsbeziehungen ist jedenfalls nicht unser Hauptszenario.
Dennoch kann es in einigen überfüllten und Momentum-getriebenen Marktsegmenten zu deutlichen Korrekturen kommen. Diese Segmente versuchen wir zu umgehen, indem wir unsere Fundamentalanalyse um eine Analyse des Anlegerverhaltens ergänzen und so den quantitativen Ansatz mit qualitativen Erkenntnissen ergänzen”, so Moonen.
Quelle: Marktkommentar NN IP
NN Investment Partners (NN IP) ist der Asset Manager der niederländischen NN Group N.V. NN Investment Partners hat seinen Hauptsitz in Den Haag und verwaltet insgesamt rund 240 Milliarden Euro Assets under Management für institutionelle Kunden und Privatanleger weltweit. (Stand: 31. März 2018) (JF1)