Marktkommentar: Zahl weiterer Fed-Zinsschritte bleibt offen
Laut Dave Chappell, Anleihen-Portfoliomanager beim Vermögensverwalter Columbia Threadneedle Investments, wird vom Treffen des Federal Open Market Committee (FOMC) verbreitet ein weiterer Schritt in Richtung geldpolitische Normalisierung erwartet. Offen sei dagegen, ob es in diesem Jahr ein oder zwei Zinserhöhungen geben wird. „Momentan erwarten acht Mitglieder des FOMC, dass der Zins am Jahresende bei zwei bis 2,25 Prozent oder niedriger liegen wird. Sieben Mitglieder gehen von zwei bis 2,25 Prozent oder mehr aus. Der anhaltende Rückgang der Arbeitslosenquote könnte, gemeinsam mit dem jüngsten Lohnanstieg, den Ausschlag zugunsten des höheren Jahresendziels geben.“
Günstige Handelsdaten und eine bessere Konsumlaune gegenüber dem Jahresanfang haben Chappel zufolge die Wachstumserwartungen für das zweite Quartal beflügelt. Allerdings hätten einige Mitglieder bezüglich der anhaltenden Verhandlungen über den Welthandel und möglicher negativer Effekte eines Einbruchs der globalen Beziehungen zur Vorsicht aufgerufen. Die Erholung des Ölpreises habe zwar zu höheren Energieausgaben geführt. Jedoch dürften höhere Benzinpreise die positiven Effekte, die Arbeitnehmer nach Steuern auf ihren Gehaltszetteln sehen, teilweise aufheben. „Wir erwarten, dass die Debatte über die weitere Zinsentwicklung sich in den kommenden Quartalen intensiviert, wenn die Geldpolitik von expansiv auf neutral wechselt. Aber vorerst dürfte Fed-Chef Powell einen vorsichtig optimistischen Ausblick für die Wirtschaft beibehalten, und damit eine schrittweise Normalisierung der Notenbankpolitik.
Mit Blick auf US-Staatsanleihenportfolios bleiben wir bei unserer Sichtweise, dass die Zinsstrukturkurve am langen Ende flacher werden sollte. Dementsprechend bevorzugen wir Papiere mit längeren Laufzeiten gegenüber Kurzläufern. Abgesehen von volatilen Rohstoffpreisen erwarten wir, dass die Kerninflation mittelfristig verhalten bleibt. Die jüngste Steuer- und Ausgabenpolitik Donald Trumps dürfte dem Wirtschaftswachstum zwar in nächster Zeit Rückenwind geben. Allerdings sehen wir an diesem Punkt des Zyklus‘ nur wenige langfristige positive Effekte solcher fiskalpolitischen Maßnahmen.“
Quelle: Marktkommentar Columbia Threadneedle
Columbia Threadneedle Investments ist eine Vermögensverwaltungsgruppe, die weltweit für private, institutionelle und Firmenkunden ein Spektrum von aktiv verwalteten Anlagestrategien und -lösungen anbietet. Mit mehr als 2.000 Mitarbeitern wird ein Vermögen von 412 Milliarden Euro verwaltet. (Stand: 31. Dezember 2017). Columbia Threadneedle Investments ist eine Tochtergesellschaft von Ameriprise Financial. (JF1)