Metzler: Positive Wachstumsperspektiven im ersten Quartal
Die US-Steuerreform bietet die Chance für eine positive Wachstumsüberraschung im ersten Quartal, schreibt das Metzler Asset Management (MAM) in seinem Kapitalmarktausblick. Viele Firmen hätten Bonuszahlungen angekündigt, die Großteils in den Konsum fließen würden. Im zweiten Quartal dürfte sich das Wachstum dann wieder abschwächen, heißt es. Sollte die Steuerreform entgegen den Erwartungen der Experten mittelfristig einen positiven Effekt haben, dürfte das zu einem Anstieg der Investitionsausgaben führen.
Für die europäische Geldpolitik sieht MAM eine kritischere Hinterfragung der Notenbankpolitik. Es gebe innerhalb und außerhalb der Europäischen Zentralbank (EZB) zunehmend mehr Akteure, die die lockere Geldpolitik vor dem Hintergrund der Konjunkturentwicklung infrage stellen würden. Mehrheitlich würden die Volkswirte dabei erwarten, dass die EZB ihre Prognosen im März abwarten wird, bevor sie die Geldpolitik möglicherweise ändere. Für einen Richtungswechsel spreche die Zunahme der verfügbaren Kredite.
Hinsichtlich der japanischen Wirtschaft berichtet MAM von einem Risikofaktor für das globale Wachstum. Die Arbeitsmarktlage könne zu einem Lohn- und Inflationsanstieg führen. Die Folge wäre eine Trendwende der Geldpolitik mit entsprechenden Konsequenzen für die weltweiten Rentenmärkte.
In China erwarten die Experten einen Rückgang der staatlichen Infrastrukturausgaben aufgrund eines durch die Zentralregierung eingeschränkten Finanzrahmens. Ferner erschwere die Regierung den Unternehmen die Kreditaufnahme, sodass es im Bausektor zu Konkursfällen kommen könnte. Entsprechend dürfte sich der Wohnimmobilienmarkt abschwächen. Da die Inflation auf drei Prozent steigen dürfte, habe die Zentralbank kaum Spielraum für eine Lockerung der Geldpolitik, meint MAM. Die Weltwirtschaft und die Innovationsgeschwindigkeit chinesischer Unternehmen bei der Digitalisierung und den neuen Energien dürften nach Einschätzung von MAM einen größeren Wachstumsabschwung verhindern.
Quelle: Marktkommentar Metzler Asset Management
Metzler Asset Management bietet Vermögensverwaltungsdienstleistungen für institutionelle Kunden und für Privatanleger an und gehört zum Bankhaus B. Metzler seel. (TS1)