Moody’s: MiFID II senkt Gebühren und treibt Branchenkonsolidierung voran
Die Finanzmarktrichtlinie MiFID II stellt für die europäische Vermögensverwaltungsbranche einen negativen Einfluss dar, da sie den Wechsel zu günstigeren passiven Fonds verstärkt, schreibt die Ratingagentur Moody’s in einem Marktkommentar. Zudem prognostiziert Moody’s eine Intensivierung des Wettbewerbs und eine Konsolidierung der Branche.
„Die Einführung von MiFID II wird die Gewinne der Vermögensverwalter unter Druck setzen, indem sie ihren effektiven Gebührensatz senken und ihre Kosten erhöhen“, sagte Marina Cremonese, Vice President und Senior Analyst bei Moody's. „Allerdings werden Kostensenkungsinitiativen, neue Investitionslösungen und Fusionen und Übernahmen wahrscheinlich einige der negativen Auswirkungen ausgleichen und ihre Auswirkungen begrenzen.“
Strenge Offenlegungsanforderungen für Kosten und Gebühren erleichtern Investoren, unabhängigen Finanzberatern und Mitbewerbern den Vergleich von Anlageprodukten. Diese verbesserte Kostentransparenz sowie ein Provisionsverbot für Finanzberater würden die Branchengebühren drücken, den Übergang zu passiven Produkten intensivieren und die Gewinne der Industrie unter Druck setzen. Da Geschäfte in Exchange Traded Funds (ETF) jetzt gemeldet werden müssten, werden die Anleger über die gesamten Handelsvolumina und die Höhe der Liquidität informiert, erklärt Moody‘s. Es werde wahrscheinlich zu einer verstärkten Nutzung von ETF durch institutionelle Anleger führen.
Die neuen Produkt-Governance- und Produkteignungsregeln von MiFID II sollen sicherstellen, dass die richtige Anlagelösung für Investoren bereitgestellt wird, erklärt Moody’s. Daher würden die Vorschriften den Trend zu ergebnisorientierten Anlagen verstärken.
Die umfassenden Reformen von MiFID II in den Bereichen Handel, Produktkonzeption, Governance, Vertrieb und Berichterstattung werden weiterhin erhebliche laufende Compliance- und Forschungskosten mit sich bringen, schreibt Moody‘s. Der daraus resultierende Margendruck werde laut Moody‘s die Konsolidierung bei kleineren Unternehmen vorantreiben.
Quelle: Marktkommentar Moody‘s
Moody's ist eine international tätige Ratingagentur mit Sitz in New York. Sie veröffentlicht Ratings, Research und Risikoanalysen zu festverzinslichen Wertpapieren und deren Emittenten. (JZ1)