Navigation durch die Volatilität von Blockchain-Aktien-ETPs
Das Ökosystem der Digital Assets hat in der ersten Hälfte des Jahres 2024 eine beträchtliche Kursentwicklung und Volatilität erlebt. Angetrieben durch bemerkenswerte Entwicklungen bei der Institutionalisierung der Krypto-Anlageklasse, meinen die Experten des amerikanischen Finanzproduktinnovators WisdomTree.
Regulierte Digital-Asset-Produkte werden an den Börsen immer häufiger angeboten, wovon Unternehmen profitieren, die direkt im Blockchain-Ökosystem tätig sind. Folglich konnten wir eine starke Performance in der Blockchain-ETP-Landschaft beobachten. Allerdings sind nicht alle Blockchain-Aktien-ETPs gleich. Unterschiedliche Ansätze bei der Portfoliokonstruktion haben zu abweichenden Performance- und Volatilitätsprofilen geführt.
Die Ansätze zur Konstruktion von Blockchain-Aktienportfolios
Bei aufstrebenden Technologiethemen sind viele Pure-Play-Unternehmen Small-Caps mit geringerer Liquidität und höherer Volatilität. Dies trifft insbesondere auf das Blockchain-Ökosystem zu und bringt Kompromisse für die Einrichtung eines Aktienfonds innerhalb des engen Bereichs der börsennotierten Blockchain-Unternehmen mit sich.
Der breite und diversifizierte Ansatz
BCHN, der etablierteste Fonds, verfolgt eine breite und diversifizierte Strategie. Durch die Einbeziehung von Engagements in Tech-Unternehmen mit hoher Marktkapitalisierung und Nebensektoren wie Halbleiter zielt der BCHN darauf ab, Volatilitäts- und Liquiditätsrisiken zu mindern. Wie in Abbildung 1 dargestellt, führt dieser Ansatz zu einer geringeren Volatilität, aber auch zu einer niedrigeren Performance zu Jahresbeginn.
Konzentrierte Pure-Play-Engagements
Im Gegensatz dazu konzentrieren sich BKCH und DAGB ausschließlich auf Unternehmen, die direkt im Blockchain-Ökosystem tätig sind – mehr „pure play“ als der diversifizierte Ansatz. Diese Strategien bieten zwar ein direkteres Engagement in der Blockchain-Thematik, aber sie bringen auch die Herausforderung mit sich, Liquidität und Volatilität zu kontrollieren. Wenn sich das Ökosystem gut entwickelt, können diese Fonds die Performance des Blockchain-Themas am effektivsten abbilden. Allerdings sind sie auch mit einer höheren Volatilität und potenziell größeren Liquiditätsproblemen konfrontiert, da die Investitionen in kleine Unternehmen konzentriert sind.
Die Rolle der Digital-Asset-Miner
Eine der kritischen Komponenten dieser Fonds sind Engagements bei Digital-Asset-Minern, die notorisch volatil sind und stark mit dem Bitcoin-Kurs korrelieren. Das Bitcoin-Halving im April dieses Jahres hat diese Volatilität noch verstärkt und zu einer erheblichen Streuung der Performance zwischen den Mining- Unternehmen geführt, was zu einigen Kursunterschieden bei den einzelnen Fonds führte. Wenn wir uns die Allokation bei Mining-Unternehmen ansehen, stellen wir fest, dass es sehr unterschiedliche Ansätze für die Kapitalallokation gibt, wobei der größte Teil des Portfoliorisikos. (DFPA/abg)
Wisdom Tree ist ein US-amerikanischer ETF-Anbieter mit Fokus auf Smart-Beta-ETF. Das Unternehmen legte seinen ersten ETF 2006 auf und fokussiert sich auf Dividenden- und Small-Cap-Strategien. In Europa ging Wisdom Tree im Oktober 2014 an den. Heute bieten wir eine breite Palette differenzierter ETFs und börsengehandelter Produkte (ETPs) mit einem weltweit verwalteten Vermögen (AUM) von 100 Milliarden US-Dollar an (Stand: 01. Januar 2024).