NNIP: Anstehende Wende an den Emerging Markets bietet Wertpotenzial
Nach Angaben von NN Investment Partners (NNIP), bisher ING Investment Management, bieten die Emerging Markets (EM) derzeit ein interessantes Wertpotenzial. Die EM dürften von der anstehenden Wende im globalen Konjunkturzyklus profitieren. Dazu Robert Davis, Senior Portfolio Manager der NN Emerging Markets High Dividend Strategy sowie der NN Asia ex Japan High Dividend Strategy: „Die Korrelation zwischen EM-Aktien und Gewinnerwartungen ist sehr eng. Die Underperformance der EM im Verhältnis zu den entwickelten Märkten in den letzten paar Jahren war im Wesentlichen dadurch bedingt, dass EM-Unternehmen die Gewinnerwartungen nicht erfüllten.“
Die EM stehen nach Ansicht von NNIP vor einer Wende. So dürften sie bei stabilisierenden Gewinnspannen von der Erholung des weltweiten Konjunkturzyklus profitieren. Grund zur Sorge bereite allerdings die Tatsache, dass einige aufstrebende Volkswirtschaften wie Mexiko und die Länder der ASEAN (Association of Southeast Asian Nations; Verband südostasiatischer Nationen) -Region vergleichsweise überbewertet seien. Dabei zahlen wachstumsorientierte Investoren laut NNIP häufig zu viel.
Laut NNIP bieten jetzt Länder, die zuvor in der Anlegergunst gesunken waren, das beste Preis-Leistungs-Verhältnis. Das gelte unter anderem für Brasilien. In den zyklischeren Sektoren sei das Ertragspotenzial hingegen am stärksten unterbewertet. Wenn der weltweite Konjunkturaufschwung erst einmal richtig ins Rollen kommt, sollten Zykliker besser als defensive Titel abschneiden.
Attraktive Chancen sieht NNIP auch bei Versorgern als Alternative zu teuren Verbrauchsgüteraktien. Die Nachfrage nach den Produkten und Dienstleistungen von Versorgern hänge zwar von denselben Faktoren ab wie die Verbrauchernachfrage, doch seien die Bewertungen im Versorgersegment deutlich günstiger. Ferner favorisiert NNIP Bankentitel, die im Verhältnis zu ihren Eigenkapitalrenditen und in Erwartung des Aufschwungs insgesamt mit niedrigen Bewertungen gehandelt werden.
„Wir orientieren uns lieber an den weniger gefragten Märkten, wie Brasilien und Südkorea, wo die Bewertungen die geringen Erwartungen widerspiegeln. Was brasilianische Aktien angeht, dürften die makroökonomischen Negativfaktoren in der zweiten Jahreshälfte 2015 nachlassen. Das könnte durchaus die Talsohle des Zyklus markieren. Bekanntermaßen hat die Regierung in vielerlei Hinsicht versagt, doch wurden inzwischen notwendige Anpassungen vorgenommen. Wir erwarten in diesem Jahr zwar eine rückläufige Wirtschaftsleistung und Brasiliens Makro-Performance hält einem EM-Vergleich kaum statt. Andererseits könnte dies einer der Märkte sein, die dennoch positiv überraschen werden“, so Davis abschließend.
Quelle: Pressemitteilung NNIP
NN Investment Partners (NNIP) ist der Asset Manager der NN Group N.V., einer an der Börse gehandelten Aktiengesellschaft. NNIP hat seinen Hauptsitz in Den Haag, in den Niederlanden und verwaltet weltweit Vermögen in Höhe von circa 203 Milliarden Euro für institutionelle Kunden und Privatanleger. NN IP beschäftigt mehr als 1.100 Mitarbeiter und ist in 16 Ländern in Europa, im Nahen Osten, Asien und den USA vertreten. (JF1)