"Positive Signale für Anleihenfonds"
Rentenfonds und Aktienfonds sind in diesem Jahr gleichzeitig gefallen. Für Rentenfonds bedeutet dies erhöhte Renditechancen in der Zukunft, meint Svein Aage Aanes, Leiter Fixed Income beim skandinavischen Vermögensverwalter DNB Asset Management.
Vor allem in den USA haben Rentenfonds in diesem Jahr den größten Einbruch an den Rentenmärkten seit 30 bis 40 Jahren erlebt, wobei die Ursache laut Aanes ein Kursverfall infolge überraschend stark gestiegener Zinsen sei. Ein globaler Referenzindex für Anleihen sei in diesem Jahr auf Dollarbasis um 17 Prozent gefallen.
„Wir erleben am Markt eine Phase, wie wir sie seit mehreren Jahrzehnten nicht mehr erlebt haben, in der vor allem der Preisanstieg die Zentralbanken im Westen dazu veranlasst, die Leitzinsen deutlich anzuheben. Gleichzeitig herrscht Unruhe am Aktienmarkt, was dazu geführt hat, dass die Kurse sowohl am Aktienmarkt als auch am Zinsmarkt gleichzeitig gefallen sind. Auf dem Zinsmarkt wird der Preis der Anleihen allerdings schnell angepasst werden. Denn Anleiheninhaber haben Anspruch auf Kuponzinsen und Kapitalrückzahlung. Wenn ein Unternehmen keine Einigung erzielt, können Anleiheninhaber die Forderung einziehen und das Unternehmen als letztes Mittel vor das Insolvenzgericht bringen. Aktionäre können das nicht“, schreibt Aanes in seinem Marktkommentar.
Als Fixed Income Manager sei er natürlich immer besorgt über das Konkursrisiko, aber so wie es aktuell aussieht, sollte die Kreditmarge ausreichend gestiegen sein, um diesem Risiko Rechnung zu tragen. „Wir sind davon überzeugt, dass die Kreditmargen mittelfristig attraktiv bepreist sind, aber leider wissen wir nicht genau, wann sie ihren Höhepunkt erreichen werden. Es könnte noch billiger werden als heute. Der Effektivzins liegt mittlerweile bei über fünf Prozent bei sicheren Unternehmensanleihen und bei über neun Prozent bei riskanteren Anleihen“, so der Rentenexperte abschließend. (DFPA/TH1)
DNB Asset Management S.A. ist ein führender nordischer Vermögensverwalter, der Produkte innerhalb der nordischen Anlageklassen und in ausgewählten Themenbereichen anbietet. Er gehört zu 100 Prozent der an der Osloer Börse notierten DNB ASA Group, die zu den erfolgreichsten Finanzdienstleistern Skandinaviens zählt.