Privatbank Union Bancaire Privée favorisiert High Yield, CDS und Anleihen von Banken
In einem Marktkommentar erklärt Genfer Privatbank Union Bancaire Privée (UBP), dass die US-Notenbank (Fed) einen pragmatischen Ansatz zur Straffung der Geldpolitik verfolgen würde. Die Experten erwarten, dass die Leitzinsen in diesem Jahr einmal im Quartal erhöht werden. Gleichwohl halten sie einen Inflationsschock für unwahrscheinlich. Die UBP-Fixed-Income-Expertin Rendu de Lin erklärt: „Diese Verschärfung wird jedoch noch nicht vollständig von den Anleihemärkten berücksichtigt, die in den vergangenen Jahren bei der Erhöhung von Zinsen stets langsam gewesen sind. Dies sollte dazu führen, dass Anleger hinsichtlich der Duration ihrer Anleihe-Portfolios vorsichtig bleiben.“
Diese Rahmenbedingungen seien förderlich für ein aktives Anleihemanagement, mit dem absolute Renditen erzielt werden sollen und die nicht durch Referenzindizes eingeschränkt werden, meint de Lin. Ein aktiver Ansatz sei wichtig. Der erste Schritt bestünde darin, einen dynamischen Ansatz für die Duration und das Kreditrisiko umzusetzen. Ziel sei es, das Engagement in steigenden Anleiherenditen zu reduzieren und dieses Exposure zwischen den Märkten durch eine globale Diversifizierung der Duration abzubauen. Die Fähigkeit, relative Wertchancen zu erkennen und zu nutzen, ermögliche es aktiven Managern, das Risiko-, Ertrags- und Liquiditätsprofil ihrer Portfolios zu optimieren, erläutert de Lin. Eine Möglichkeit, dies zu erreichen, wäre der Einsatz von Derivat-Strategien.
Die Expertin bevorzugt Investments weltweit in High-Yield-Papieren und über Kreditderivate wie zum Beispiel CDS (Credit Default Swap). CDS seien preiswerter als traditionelle Anleihen und hätten eine geringere Duration bei höherer Liquidität. In ähnlicher Weise seien nachrangige Bankschuldtitel eine Anlageklasse, die hervorsteche und sich aufgrund ihrer hervorragenden Fundamentaldaten auszeichne, erklärt de Lin. Die Kapitalquoten der Banken in den USA und in Europa seien mit rund zwölf Prozent solide. Gleichzeitig werde der Sektor profitabler, nachdem die Banken ihre Rechtskosten größtenteils beglichen hätten und mehr Ertrag aus den Kundenkrediten ziehen.
Quelle: Marktkommentar Union Bancaire Privée
Union Bancaire Privée mit Hauptsitz Genf wurde 1969 von Edgar de Picciotto gegründet und verwaltet als Privatbank ein Kundenvermögen in Höhe von 125,3 Milliarden Schweizer Franken (110,56 Milliarden Euro). Das Unternehmen ist auf die Vermögensbetreuung für private und institutionelle Kunden spezialisiert. (TS1)