Soziale und nachhaltige Anleihen folgen in den Fußstapfen von Green Bonds
Nach 73 Milliarden Euro im Jahr 2016 kam es 2017 zu Neuemissionen am Markt für nachhaltige Anleihen in Höhe von 112 Milliarden Euro. Die wesentlichen Faktoren, die zu diesem Anstieg führten, sind verbesserte Richtlinien und Klassifikationen, politische Unterstützung und eine stark steigende Anlegernachfrage, heißt es in einem Marktkommentar des Vermögensverwalters NN Investment Partners (NN IP). Zudem sei der Markt durch neue Impact-Investing-Produkte in Form sozialer und nachhaltiger Anleihen erweitert worden. Soziale Anleihen würden zur Finanzierung von Einrichtungen der sozialen Wohlfahrt genutzt, während nachhaltige Anleihen eine Kombination grüner und sozialer Verbesserungen bieten. Solche Produkte kommen Investoren und der Gesellschaft insgesamt zugute und liefern Emittenten ein innovatives Finanzierungsmodell, das die Transparenz am Markt erhöht.
Seit dem Pariser Klimaabkommen und der Veröffentlichung der Ziele für nachhaltige Entwicklung der Vereinten Nationen hat sich der grüne Anleihemarkt wesentlicher schneller entwickelt als soziale und nachhaltige Anleihen, so der NN IP-Marktkommentar. Das Emissionsvolumen grüner Anleihen war 2017 sieben Mal so hoch wie das sozialer und nachhaltiger Anleihen zusammen. Für 2018 erwartet NN IP Neumissionen von grünen Anleihen in Höhe von 120 Milliarden Euro.
In den vergangenen Jahren habe die zunehmende Beliebtheit grüner Anleihen zu einer Diversifizierung am Markt geführt. Das Pariser Klimaabkommen hat laut NN IP dazu geführt, dass mehr Länder und Unternehmen an den Markt gegangen sind. In Ländern wie Frankreich, China und den USA seien Green Bonds in beträchtlicher Höhe ausgegeben worden. Obwohl grüne Anleihen immer noch vorwiegend in Euro denominiert sind, sind andere Währungen hinzugekommen, um mehr Auslandsinvestitionen anzulocken. Aktuell lauten 61 Prozent der Emissionen im Bloomberg Barclays MSCI Global Green Bond Index auf Euro, so NN IP. Grüne Anleihen böten zudem ein relativ vielfältiges Ratingspektrum, von Papieren mit Investment Grade (69 Prozent) bis hin zu Anleihen ohne Investment Grade (fünf Prozent). Rund ein Viertel aller grünen Anleihen hätten kein Rating. Anleihen mit einem „AAA“-Rating machten 21 Prozent des gesamten Universums aus.
Was die Emittenten anbelangt, werden die Märkte für grüne, soziale und nachhaltige Anleihen bislang von staatlichen oder staatsnahen Emittenten dominiert, so NN IP. Die Regierungen zahlreicher Länder haben Ziele zur Förderung von Investitionen in nachhaltige Projekte und finanzieren sie durch die Emission grüner, sozialer oder nachhaltiger Anleihen. Staatliche Emittenten haben derartige Anleihen für über 150 Milliarden Euro ausgegeben, darunter vor allem grüne Anleihen. Dieser Trend verändere sich jedoch allmählich: Laut NN IP repräsentiert die Finanzbranche mittlerweile den zweitgrößten Sektor am Markt für grüne, soziale und nachhaltige Anleihen und sei für 32 Prozent der Emissionen grüner Anleihen und jeweils für 19 Prozent der ausgegebenen sozialen und nachhaltigen Anleihen verantwortlich.
Bram Bos, leitender Portfoliomanager für grüne Anleihen bei NN IP: „Hinsichtlich der Emittenten dürfte der Markt für grüne Anleihen einen Wandel vollziehen: In der ersten Jahreshälfte 2018 haben wir eine zunehmende Beteiligung von Finanzinstituten und Unternehmen beobachtet, vor allem aus den Branchen Versorgung und Industrie. Im Gegensatz zu grünen Anleihen sind soziale und nachhaltige Anleihen in Bezug auf Länder, Branchen, Währungen und Bonität nicht so diversifiziert und werden Zeit benötigen, um diese Diversifizierung zu erreichen. Wir gehen davon aus, dass soziale und nachhaltige Anleihen in erster Linie von Regierungen vorangetrieben werden. Insgesamt erwarten wir für grüne, soziale und nachhaltige Anleihen jedoch, dass die Bandbreite an Ländern, Branchen, Währungen und Bonitätsratings zunehmen wird. Für Investoren, die eine nachhaltigere Ausrichtung ihrer Anlagen anstreben, eröffnet das mehr Möglichkeiten, in soziale Verbesserungen und Umweltschutz zu investieren, ohne ihre Strategie zu verändern oder auf Rendite zu verzichten.“
Quelle: Marktkommentar NN IP
NN Investment Partners (NN IP) ist der Asset Manager der NN Group N.V., einer an der Börse (Euronext Amsterdam) gehandelten Aktiengesellschaft. NN IP hat seinen Hauptsitz in Den Haag, in den Niederlanden und verwaltet per 30. Juni 2018 insgesamt rund 240 Milliarden Euro Assets under Management für institutionelle Kunden und Privatanleger weltweit. NN IP beschäftigt mehr als 1.100 Mitarbeiter und ist in 15 Ländern in Europa, im Nahen Osten, Asien und den USA vertreten. (JF1)