Swisscanto Invest erwartet solides Aktienjahr 2020
Der historisch hohe Vorsprung, den die Dividendenrendite von Aktien gegenüber der Rendite von Anleihen hat, spricht eine klare Sprache zugunsten von Aktien. Zudem sind durchaus gerechtfertigte Bewertungen von Aktien weltweit vorzufinden. Das schreibt der Vermögensverwalters Swisscanto Invest im aktuellen „Ausblick 2020“.
„Selbst in den USA sehen wir bei den beliebten Technologie-Titeln, die im Jahr 2019 bis dato ein Performanceplus von knapp 40 Prozent (IT-Branche im S&P 500) vorzuweisen haben, hohe durchschnittliche Gewinnmargen von 20 bis 25 Prozent, die derzeit an der Börse mit Kurs-Gewinn-Verhältnissen von etwas mehr als 20 abgegolten werden. Von der viel beschworenen Überbewertung - mit entsprechender Zurückhaltung der Investoren - kann hier also keine Rede sein. Weniger Zurückhaltung üben die US-Firmen selbst, die seit 2011 Jahr für Jahr 500 Milliarden US-Dollar und mehr für Rückkäufe eigener Aktien ausgegeben haben. US-Aktienrückkäufe wird es auch 2020 geben. Sie werden ein zuverlässiger Aktienkurstreiber bleiben; ihr Umfang wird für das kommende Jahr auf 600 Milliarden US-Dollar geschätzt. Zum Vergleich: die Fondsvolumen in US-domizilierten Aktienfonds (inklusive ETFs) sind in 2019 vor dem Hintergrund verbreiteten geopolitischen Ängsten um rund 200 Milliarden US-Dollar gefallen“, sagt Stefano Zoffoli, Chefstratege bei Swisscanto Invest.
Dabei ist im Aktiensegment von einem Shift von Growth zu Value auszugehen. Denn Growth-Aktien sind im Sog der Suche nach Titeln mit tiefer Volatilität und stabilen Erträgen verhältnismäßig teuer geworden, während Value-Aktien wie Telekom, Energie oder Autos im historischen Vergleich relativ niedrige Kurse aufweisen.
„Neben einer selektiven Auswahl aus diesen Sektoren und einer allgemein positiven IT-Einschätzung halten wir Stand heute das Segment Healthcare für sehr interessant, weil die Gewinndynamik dank neuen Medikamenten höher ist als viele befürchten und sich die politische Aufmerksamkeit wieder weg von Preiskontrollen bewegt hat. Regional bevorzugen wir, wie im Anleihesegment, die Emerging Markets und zudem die Euro-Zone. Europäische Aktien sollten gegenüber den USA dank ihrem zyklischen Charakter nächstes Jahr outperformen. Generell rechnen wir mit einem soliden Aktienjahr 2020 und Erträgen von vier bis sechs Prozent“, so Zoffoli. (DFPA/TH1)
Quelle: Marktkommentar Swisscanto
Die Swisscanto Asset Management International S.A., Luxemburg, ist eine hundertprozentige Tochtergesellschaft der Swisscanto Holding AG, die wiederum zum Konzern der Zürcher Kantonalbank gehört. Die Vertriebsaktivitäten wurden 2011 in europäischen Märkten ausgebaut. Die Gesellschaft verfügt über eine eigene deutsche Niederlassung in Frankfurt am Main.