Sycomore Asset Management: "Schwankungen werfen Europa noch nicht aus der Erfolgsspur"
Die Hausse an den Aktienmärkten, ein günstiges monetäres Umfeld sowie das Ausbleiben politischer Schocks: 2017 war ein gutes Jahr für die Aktienmärkte in Europa. Doch bleibt der Kontinent auch 2018 in der Erfolgsspur? Arnaud d'Aligny, Portfoliomanager bei der französischen Fondsboutique Sycomore Asset Management, warnt vor Selbstzufriedenheit. Eine mögliche Rückkehr der Volatilität und anhaltende Performance-Schwankungen innerhalb und zwischen den Sektoren könnten die Aktienmärkte 2018 belasten. Das Umfeld für die Aktienmärkte sollte 2018 aber dennoch günstig bleiben.
Der Marktausblick von Sycomore Asset Management: „Die Aktienmärkte profitieren 2018 von einer weiteren Verbesserung des globalen Wirtschaftswachstums, den Steuererleichterungen in den USA sowie einer in den meisten Ländern der Eurozone günstigen Haushaltspolitik. Die nach wie vor moderate Inflation ermöglichte es den Zentralbanken zudem, ihre expansive Geldpolitik fortzusetzen. Sie können jetzt die Zinsen sehr niedrig halten und eine allmähliche Drosselung der Wertpapiereinkäufe in die Wege leiten. Die EZB kürzt diese ab sofort von 60 auf 30 Milliarden Euro im Monat, hält sie aber bis mindestens September 2018 aufrecht.
Dennoch müssen mehrere Risikofaktoren im Auge behalten werden. Anders als Anfang 2016 (Rezessionsängste) und Anfang 2017 (Ängste rund um bevorstehende Wahlen in Europa) hat das Jahr 2018 ohne großen Grund zur Besorgnis begonnen - und dies könnte eine Gefahr sein. Wenn sich die Inflation schneller als erwartet beschleunigt, die Zinssätze ungeordnet steigen, Sorgen um die Staatsverschuldung wiederkehren (China, USA) oder politische Risiken aufflammen, könnten starke Schwankungen die Aktienmärkte belasten. Dies gilt umso mehr, als die Aktienbewertungen in Europa - obwohl sie im Vergleich zu US-Aktien und Schuldtiteln attraktiv sind - insgesamt nicht mehr mit einem Abschlag gehandelt werden. Eine mögliche Rückkehr der Volatilität und die anhaltende Leistungsschwankung innerhalb und zwischen den Sektoren könnte jedoch ein Umfeld schaffen, das den aktiven, auf Conviction und Stock-Picking spezialisierten Fondsmanagern zuträglich ist.“
Quelle: Marktausblick und Kommentar Sycomore Asset Management
Sycomore Asset Management, gegründet 2001, ist eine unabhängige französische Fondsboutique mit rund 7,2 Milliarden Euro Assets under Management und Sitz in Paris (Stand: 30. September 2017). (TH1)