"Weitere Zinssenkungen sind zu erwarten"
Die Ausbreitung des Coronavirus hat die Geldpolitik zu außergewöhnlichen Maßnahmen bewegt. Zum ersten Mal seit 2008 hat die US-Notenbank Fed in der vergangenen Woche die Zinsen außerhalb der regulären Sitzungstermine gesenkt, schreibt Mark Dowding, Partner und Chief Investment Officer von Bluebay, in einem aktuellen Marktkommentar. „In unseren Gesprächen in Washington wurde klar, dass noch weitere Zinssenkungen als sinnvoll angesehen werden, um die Finanzmärkte notfalls zu stabilisieren. Es wurde allerdings auch eine gewisse Angst deutlich, dass ein solcher Fahrplan die Zinsen bis auf null drücken könnte. Wenn die Wirtschaft das nächste Mal an Fahrt verliert, wäre der Spielraum der Geldpolitik dann sehr klein“, so Dowding.
Da das Coronavirus fürs Erste als Bestandteil des Lebens akzeptiert werden muss, neigt Bluebay zu der Annahme, dass die Fed bei der nächsten Sitzung die Zinsen erneut senken wird. Andere Zentralbanken, vor allem die Bank of England und die Europäische Zentralbank (EZB) sollten sich veranlasst fühlen, dem zu folgen.
Für Europa erwartet Bluebay, dass die EZB die Führung übernimmt und die Ausweitung der Risikoprämien und eine Verschlechterung der Finanzierungsbedingungen vor allem in der Peripherie eindämmt. „Unserer Überzeugung nach wäre es fahrlässig und inkompetent von EZB-Präsidentin Christine Lagarde, wenn sie zulassen würde, dass die aktuelle Dynamik zu einer erneuten Bedrohung der Stabilität der Eurozone führt“, so Dowding.
Die Eurozone bleibe gleichzeitig jedoch eingeschnürt in einem „exzessiv engen fiskalpolitischen Rahmen“, weshalb nach Meinung von Bluebay der aktuelle wirtschaftliche Abschwung dort am stärksten ausfallen und eine anschließende Erholung nur moderat sein wird.
„Für den Moment bleiben wir bei unserer vorsichtigen Haltung. Allerdings, wenn das Verhalten irrational wird, ergeben sich meist auch Gelegenheiten“ schreibt Dowding abschließend. (DFPA/JF1)
Quelle: Marktkommentar Bluebay
Bluebay Asset Management LLP ist Spezialist für Fixed-Income-Management. Das Unternehmen mit Sitz in London investiert weltweit mehr als 60 Milliarden US-Dollar für institutionelle Anleger und Finanzinstitute über das gesamte Fixed-Income-Spektrum. Bluebay hat Niederlassungen in Großbritannien, der Schweiz, Deutschland, Luxemburg, den USA, Japan und Australien. Bluebay Asset Management befindet sich zu 100 Prozent im Besitz der Royal Bank of Canada und ist Teil von RBC Global Asset Management.