Flexible Mischfonds sind eine Anlage wert
Am 4. Februar 2015 berichtete „Finanzmonitor“ in seiner Online-Ausgabe von flexiblen Mischfonds und davon, wie sie funktionieren. Der Artikel bezieht sich auf Vergleiche zwischen Produkten mit flexibler Allokation und Fonds mit einer starren Ausrichtung mit einem Risikoprofil von defensiv, ausgewogen oder offensiv durch die Analysten von MMD Multi Manager GmbH, die eine umfangreiche Datenbank zu sämtlichen Vermögensverwaltenden Fonds pflegen. Insbesondere 2014 gelang flexiblen Fonds im reinen Performance-Vergleich nur ein schwaches Ergebnis. Lediglich defensive Produkte schnitten noch schlechter ab. Auch auf Sicht von drei Jahren heben sich flexible Fondsprodukte nur geringfügig von ausgewogenen Produkten ab. Die Volatilität fiel mit 5,23 Prozent gegenüber 3,86 Prozent bei ausgewogenen Produkten auf Sicht von drei Jahren sogar deutlich höher aus. Auch innerhalb eines Zeithorizonts von fünf Jahren können flexible Mischfonds nicht überzeugen. Dennoch lehnt Norbert Neunhoeffer Fondsanalyst bei MMD, die Kategorie nicht gänzlich ab: „Die Performance an bestimmten Stichtagen zu betrachten, ist immer auch tückisch. Flexible Mischfonds haben wegen des plötzlichen Einbruchs im Jahr 2011 Federn gelassen. Dies schlägt sich noch heute auf die Performance auf Sicht von fünf Jahren nieder“, so der Experte. „Auf plötzliche Kursstürze können diese Produkte oft nicht reagieren. In normalen Börsenzeiten bieten gute Produkte aus dieser Gattung aber dennoch einen Mehrwert“, erklärt Neunhoeffer. Auch während Extremsituationen seien Anlegern mit flexiblen Fonds gut bedient, meint der Fondsanalyst: „Im Jahr 2008 haben viele flexible Produkte bewiesen, was sie können. Damals haben viele Fondsmanager das Risiko rechtzeitig aus dem Portfolio genommen und den Anlegern so eine Überrendite beschert.“ Gerade die unterdurchschnittliche Rendite im vergangenen Jahr kann als Indikator dafür gesehen werden, dass flexible Mischfonds in schwierigen Börsenzeiten noch immer einen Mehrwert bieten. „Das vergangene Jahr brachte für alle Produkte mit einer hohen Rentenquote Vorteile. Insbesondere die Gewinne auf dem Rentenmarkt seien im vergangenen Jahr mit hohen Risiken erkauft worden, glaubt der Fondsanalyst. Dass sich viele flexible Fonds im vergangenen Jahr bereits aus Anleihen verabschiedet haben, sei daher nicht negativ zu sehen. „Dies muss im Hinblick auf 2015 kein schlechtes Signal sein. Das Potenzial bei Anleihen ist begrenzt“, glaubt Neunhoeffer. Gerade für Produkte mit einer starren Allokation und einem hohen Mindestanteil an Renten, dürften es schwer werden, sollten weitere Zinsschritte nach unten ausbleiben. Nach einem für diese Produktgattung verlorenen Jahr, könnten flexible Mischfonds ihre Stärken 2015 voll ausspielen.