Publikums-AIF von Patrizia mit "a (AIF)" bewertet
Die Ratingagentur Scope Analysis hat den Publikums-AIF „Patrizia GrundInvest München Leopoldstraße“ der Immobilien-Investmentgesellschaft Patrizia mit „a (AIF)“ bewertet. Demnach kann für den Fonds auf Basis von quantitativen und qualitativen Faktoren eine gute risikoadjustierte Rendite erwartet werden. Für das gute Rating verantwortlich sind vor allem der über die Fondslaufzeit hinaus laufenden Mietvertrag mit einem gemeinnützigen Verein und der erfahrene Asset Manager.
Der vereinbarte Immobilienwert der Fondsimmobilie liegt bei 41,5 Millionen Euro. Das Gesamtfondsvolumen von 53,4 Millionen Euro wird durch Eigenkapital in Höhe von 32,6 Millionen sowie durch vorrangiges Fremdkapital in Höhe von 20,8 Millionen Euro finanziert. Die Fremdkapitalquote liegt somit bei circa 39 Prozent. Über das Agio von fünf Prozent hinausgehende Weichkosten fallen in Höhe von rund 12,9 Prozent bezogen auf das Eigenkapital an.
Im Rahmen der von Scope durchgeführten Kapitalflusssimulation wurde eine erwartete Rendite von 3,45 Prozent per annum mit einer abwärts gerichteten Volatilität von 2,11 Prozent ermittelt. Das Rendite-Risiko-Verhältnis des Fonds lässt nach Einschätzung von Scope eine gute risiko-adjustierte Rendite erwarten.
Positiv beeinflusst wurde das Rating durch das erfahrener Asset Manager mit einem betreuten Immobilienvermögen von rund 19 Milliarden Euro. Hinzu kommt die Stabilität durch über die Fondslaufzeit hinaus laufenden Mietvertrag bis zum 30. Juni 2036. Zudem bestehe kein Refinanzierungsrisiko aufgrund Fremdfinanzierung bis zum Ende der geplanten Fondslaufzeit Ebenfalls positiv wirkt sich aus, dass der Hauptmieter ein gemeinnütziger Verein mit staatlichen Zuschüssen und Fördermitteln ist sowie die Platzierungsgarantie durch die Patrizia Deutschland GmbH.
Als Risikotreiber identifiziert Scope vor allem das Marktwertrisiko bei Verkauf der Immobilie sowie die fehlende Risikodiversifikation aufgrund einer einzelnen Immobilie mit nur einem Hauptmieter. Zudem nennt Scope die relativ niedrige Investitionsquote und die relativ hohen Initialkosten als Risikotreiber.
Die Scope-Analyse hat für den AIF eine Break-even-Wahrscheinlichkeit von 96,36 Prozent errechnet. Die Verlustmöglichkeit liegt bei 3,64 Prozent während der Value-at-Risk bei 21,06 Prozent (Ein Verlust von 21,06 Prozent wird in 99 Prozent aller Simulationen nicht überschritten). Scope stuft den Fonds in Risikoklasse fünf ein.
Quelle: Ratingmitteilung Scope Analysis
Die Patrizia Immobilien AG ist ein als Investor und Dienstleister tätiges, börsennotiertes Immobilienunternehmen mit Sitz in Augsburg. Derzeit betreut das 1984 gegründete Unternehmen ein Immobilienvermögen in Höhe von rund 18 Milliarden Euro größtenteils als Co-Investor und Portfoliomanager für Versicherungen, Altersvorsorgeeinrichtungen, Staatsfonds und Sparkassen und Genossenschaftsbanken. (JF1)