Scope bewertet Immobilien-AIF „Immac 77“ mit „a“
Die Ratingagentur Scope hat den geschlossenen alternativen Investmentfonds (AIF) „Immac Sozialimmobilien 77. Renditefonds“ mit „aAIF“ bewertet. Die von Scope erwartete Rendite liegt bei 3,53 Prozent per anno mit einer abwärts gerichteten Volatilität von 1,71 Prozent. Das Rendite-Risiko-Verhältnis des Fonds lässt nach Einschätzung von Scope eine gute risiko-adjustierte Rendite erwarten. Die Break-even-Wahrscheinlichkeit liegt bei 97,82 Prozent, die Verlustmöglichkeit bei 2,18 Prozent.
Der Anleger beteiligt sich über den risikogemischten Publikums-AIF an drei in Deutschland liegenden Altenpflegeeinrichtungen, die zusammen über 237 Pflegeplätze verfügen. An allen Standorten wurden deutlich über die Fondslaufzeit hinauslaufende Pachtverträge geschlossen. Die Erwerbskosten liegen bei rund 19,5 Millionen Euro. Das Gesamtfondsvolumen von 22,7 Millionen Euro wird in Höhe von 10,2 Millionen Euro durch vorrangiges Fremdkapital finanziert. Die Fremdkapitalquote liegt somit bei rund 44,7 Prozent. Über das Agio von fünf Prozent hinausgehende Weichkosten fallen in Höhe von rund 19 Prozent bezogen auf das Eigenkapital an.
Positiv beeinflusst wurde das Rating durch die Diversifikation über unterschiedliche Standorte und Pächter, über die geplante Fondslaufzeit hinauslaufende Pachtverträge und das sehr gute Asset Management Rating der Anbieterin HKA Hanseatische Kapitalverwaltung. Zudem gäbe es kein Anschlussfinanzierungsrisiko und eine vergleichsweise hohe Tilgung.
Als Risikotreiber identifiziert Scope vor allem die Bonität der Pächter im Non-Investment-Grade-Bereich, die eingeschränkte Drittverwendungsmöglichkeit von Pflegeimmobilien und das Zinsänderungsrisiko bei Ablauf der Zinsbindungsfrist nach zehn Jahren.
Quelle: Pressemitteilung Scope Ratings
Die 2002 gegründete Scope-Unternehmensgruppe ist eine bankenunabhängige Ratingagentur mit Sitz in Berlin. Sie ist auf das Rating von Unternehmen, Anleihen, Fonds und Zertifikaten spezialisiert. (TH1)