Finanzstärke-Rating der Nürnberger Versicherungen bestätigt
Das Analysehaus Fitch Ratings hat die „A+“-Finanzstärkeratings (Insurer Financial Strength, IFS-Rating) der Nürnberger Lebensversicherung AG (NLV), der Nürnberger Allgemeine Versicherung (NAV) und der Nürnberger Krankenversicherung (NKV) bestätigt. Auch das „A“-Emittentenausfallrating (Issuer Default Rating, IDR) der Nürnberger Beteiligungs-Aktiengesellschaft (NB) ist bestätigt worden. Die Ratings der NLV, NAV und NKV basieren auf der Gruppenratingmethodik der Agentur. Fitch sieht alle drei Gesellschaften als Kerngeschäft der Nürnberger-Versicherungsgruppe (Nürnberger) an. Der Ausblick aller Ratings ist stabil.
Auf Basis des Fitch’s Prism FBM-Kapitalmodell ist die Kapitalausstattung der Nürnberger „stark“. Die Qualität des zur Verfügung stehenden Kapitals ist hoch, da es hauptsächlich aus Eigenmitteln und der freien Rückstellung für die Beitragsrückgewähr besteht. Die Solvabilitätquote der Nürnberger nach Solvency II ist noch nicht veröffentlicht, Fitch erwartet aber, dass die Quote auch ohne Berücksichtigung von Übergangsmaßnahmen über 100 Prozent liegt.
Fitch ist der Ansicht, dass NLV im Falle anhaltend niedriger Zinsen zur Bedienung der Rechnungszinsen (Garantiezinsen) besser aufgestellt ist als viele ihrer Wettbewerber. Der Hauptgrund dafür sei der hohe Geschäftsanteil an fondsgebundenen und BU-Lebensversicherungen, die wesentlich zum Rohüberschuss beitragen. Die versicherungstechnischen Ergebnisse aus diesen Geschäften stünden der Nürnberger zur Verfügung, um zurückgehende Kapitalanlageerträge zu kompensieren.
Wie bei vielen deutschen Lebensversicherern ist die Duration der Lebensversicherungsverbindlichkeiten länger als die Duration der damit verbundenen Kapitalanlagen, so Fitch. Das Analysehaus sieht diese Lücke als negativen Faktor für das Rating, weil es zum Zinsänderungsrisiko beitrage. Dennoch sei die Durationslücke der Nürnberger etwas niedriger als die durchschnittliche Durationslücke der deutschen Lebensversicherer.
Die Aktienquote der Nürnberger (außer Kapitalanlagen von fondsgebundenen Lebensversicherungen) lag zum Jahresende 2015 bei 9,4 Prozent, und damit laut Fitch deutlich über dem Marktschnitt von 4,5 Prozent. So habe die Nürnberger in gewisser Weise ein höheres Risiko aus der Volatilität der Börse als Wettbewerber verzeichnet.
Eine Heraufstufung der Ratings ist kurz- bis mittelfristig unwahrscheinlich, es sei denn, dass die Gruppe eine wesentlich verbesserte Unternehmensgröße und Marktposition erreicht und gleichzeitig ihre Kapitalausstattung nach Fitch’s Prism FBM auf ‚sehr stark‘ verbessert. Schlüsselfaktoren für eine Herabstufung der Ratings umfassen eine nachhaltig schlechtere Ertragslage, wie zum Beispiel durch eine Eigenkapitalrendite von unter sechs Prozent angezeigt, sowie einen nachhaltigen erheblichen Rückgang der Kapitalausstattung, wie zum Beispiel durch eine weniger als ‚starke‘ Kapitalausstattung nach Fitch’s Prism FBM-Kapitalmodell.
Quelle: Ratingmitteilung Fitch
Die Nürnberger Versicherungsgruppe ist ein Versicherungskonzern unter dem Dach der Nürnberger Beteiligungs-Aktiengesellschaft mit Sitz in Nürnberg. Schwerpunkt ihrer Geschäftstätigkeit ist die Lebensversicherung. Die 1884 gegründete Versicherungsgruppe beschäftigt rund 4.300 Mitarbeiter und verwaltet Kapitalanlagen in Höhe von 27,56 Milliarden Euro. (31. Dezember 2015) (JF1)