Finanzstärkerating der Stuttgarter Leben bestätigt
Das Analysehaus Fitch Ratings hat das ‚A‘ Finanzstärkerating (Insurer Financial Strength, IFS) der Stuttgarter Versicherungsgruppe (Stuttgarter) bestätigt. Der Ausblick des Ratings ist stabil. Die Stuttgarter Lebensversicherung a.G. (SLV) ist die Konzernobergesellschaft und die größte operative Einheit der Gruppe. Die Bestätigung des ‚A‘ Ratings spiegele die starke Kapitalausstattung der Stuttgarter sowie ihre guten Kapitalanlageergebnisse wider. Das Rating ist durch die relativ geringe Unternehmensgröße der Stuttgarter, die eingeschränkte geografische und Produktdiversifikation im Lebensversicherungsbereich und hohe Zinsänderungsrisiken limitiert.
Fitch beurteilt die Kapitalausstattung der Stuttgarter als solide, gemessen durch die Note „sehr stark“ im Kapitalmodell der Agentur, Prism FBM. Es werde erwartet, dass die Kapitalausstattung sich abschwächen wird aber ausreichend bleibt, um das aktuelle Ratingniveau zu unterstützen. Die Operative Leverage der Stuttgarter stieg 2015 auf 12x (2014: 10,8x), was die abschwächende Tendenz der Kapitalausstattung darstellt. Die Solvabilitätsquote der Stuttgarter nach Solvency II ist noch nicht veröffentlicht, Fitch erwartet aber, dass die Quote nach Berücksichtigung von Übergangsmaßnahmen deutlich über 100 Prozent liegt.
Die versicherungstechnischen Ergebnisse in der Sparte Lebensversicherung sind 2015 stabil geblieben. Die hohen Aufwendungen für die Zinszusatzreserve wurden durch die Realisierung von Kursgewinnen finanziert.
Auch 2015 blieb die Nettoverzinsung der SLV mit 5,2 Prozent (2014: 5,1 Prozent) auf einem hohen Niveau, wobei die laufende Durchschnittsverzinsung von 4,4 Prozent auf vier Prozent sank. Die Bewertungsreserven der Stuttgarter betrugen zum Jahresende 13 Prozent (Marktdurchschnitt: 16 Prozent) der Kapitalanlagen des Unternehmens (2014: 17 Prozent; Markdurchschnitt: 20 Prozent). Die Bewertungsreserven sind auf verschiedene Anlageklassen verteilt, was Fitch als positiv ansieht.
Konsolidiert wies die Stuttgarter zum Jahresende 2015 eine Bilanzsumme von etwa 6,8 Milliarden Euro aus. Sie vereinnahmte gebuchte Bruttobeiträge von 641,7 Millionen Euro aus der Lebensversicherung und 106,3 Millionen Euro aus der Schaden-/Unfallversicherung.
Auf Grund der gegenwärtigen Herausforderungen im deutschen Lebensversicherungsmarkt sieht Fitch eine Heraufstufung des Ratings kurz- bis mittelfristig als unwahrscheinlich an. Eine Schwächung der Kapitalausstattung, gemessen durch einem Rückgang des Ergebnisses der Stuttgarter im Prism-FBM-Kapitalmodell unter ein Niveau von „sehr stark“ oder ein Anstieg des operativen Leverage auf über 13x können zu einer Herabstufung führen.
Quelle: Ratingmitteilung Fitch
Die Stuttgarter Lebensversicherung a.G. ist die Muttergesellschaft der Stuttgarter Versicherungsgruppe. Das 1908 gegründete Unternehmen mit Sitz in Stuttgart ist auf Vorsorgelösungen in der Lebens- und Unfallversicherung spezialisiert. (JF1)